钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门(mén)又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能(néng)又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致其(qí162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口)研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突破(pò)以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一(yī)重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电(diàn)池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电(diàn)子科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺(yì)科技开始有(yǒu)意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利(lì)好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对(duì)外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池业务未(wèi)来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才(cái)正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的公(gōng)告》补充披(pī)露相关事(shì)项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟(wěi)民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年(nián)度(dù)定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在(zài)公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥(huī)资金优(yōu)势(shì)，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬(qiào)动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输(shū)入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目(mù)的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在(zài)投资钠电项目时(shí)自有(yǒu)资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及(jí)子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根据最(zuì)新的(de)调研(yán)记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参(cān)团银(yín)行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池(chí)制(zhì)造(zào)二期(qī)项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到(dào)2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口”若传艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司(sī)营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)这个(gè)故(gù)事并(bìng)不(bù)再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大(dà)干快上后产能(néng)如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电动(dòng)车(chē)领域实(shí)现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动(dòng)工具(jù)等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠(nà)离(lí)子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与多(duō)名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能中可(kě)以(yǐ)实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来(lái)才会有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在(zài)调研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应(yīng)安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和(hé)钠(nà)电(diàn)池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后(hòu)的(de)钠离(lí)子电(diàn)池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随(suí)碳酸(suān)锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业(yè)园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投(tóu)入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就是原(yuán)有的投(tóu)入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月(yuè)31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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