金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加(jiā)息(xī)结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临(lín)经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的(de)幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，禧与喜的区别是什么，喜字logo设计劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融(róng)超(chāo)预(yù)期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关(guān)注海(hǎi)外衰退预(yù)期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发(fā)避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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