踩上AI风口的三(sān)六零，年内一(yī)度大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比(bǐ)，公司的(de)基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最(zuì)差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实(shí)现营业(yè)收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零截至3月(yuè)31日(rì)的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝(pù)光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后(hòu)者录得133亿(yì)的营(yíng)业收(shōu)入(rù)，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出(chū)现不同(tóng)程度(dù)下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的(de)互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务(wù)收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下(xià)滑七(qī)成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏(kuī)损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六(liù)零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季(jì)公司(sī)营业收入19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净利(lì)润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业收(shōu)入(rù)下降及(jí)对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风(fēng)口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达(dá)到了218％，市(shì)值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值(zhí)。尽管近期(qī)股价有所(suǒ)回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和一季报出(chū)炉(lú)后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一(yī)股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的(de)投(tóu)资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至(zhì)到去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个季(jì)度保持(chí)基本不变，但到了今年一季度末股东数来(lái)到32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度(dù)以股权(quán)投资机构(gòu)为(wèi)代表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅(fú)减持。十(shí)大股东名单(dān)显(xiǎn)示(shì)，一(yī)季度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限公司(sī)-北京(jīng)中(zhōng)发助(zhù)力壹号(hào)投资(zī)基金（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次三六(liù)零的(de)2022年财报，也(yě)首次把(bǎ)其投资(zī)企业、造(zào)车(chē)新势力之一的哪吒汽车去(qù)年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零(líng)此前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超过(guò)百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车的增资权(quán)。具(jù)体(tǐ)来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给(gěi)两(liǎng)家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业(yè)，对应的增资额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿(yì)元。此时(shí)，半(bàn)年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的估(gū)值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会(huì)否进(jìn)一无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋(yī)步下(xià)调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三(sān)六零(líng)持有股权(quán)的账面值出(chū)现较大投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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