近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边(biān)大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(c巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间huàng)板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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