金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了(le)《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的(de)境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受(shòu)认(rèn)可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单(dān)可(kě)在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场(chǎng)外(w廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思ài)结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于(yú)未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范(fàn)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的(de)其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于(yú)每一中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)要求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存(cún)管银行(xíng)办理人民(mín)币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按(àn)照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期(qī)全(quán)市场每(měi)日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业(yè)务范(fàn)围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基(jī)础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心达成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

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