昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数(shù)集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国(guó)国债价格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效(xiào)联(lián)邦基金利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大(dà)幅降低(dī)加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所增加，他们(men)预计到(dào)年(nián)底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一(yī)项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国(guó)会不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由(yóu)此产生的债务(wù)违约(yuē)将在美国(guó)引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来(lái)的投资成本(běn)。如果不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化(huà)，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保(bǎo)障的(de)老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了(le)他们的(de)基本自(zì)由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我们(men)，让(ràng)我们(men)完(wán)成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前(qián)拜(bài)登(dēng)在民主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第二(èr)任期结束时(shí)，这(zhè)位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要(yào)或次要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一(yī)个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)市(shì)的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结(jié)算时起，上(shàng)述(shù)品种期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不(bù)变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数根(gēn)据(jù)相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期(qī)生(shēng)猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原(yuán)因(yīn)有(yǒu)四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在(zài)于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北(běi)部分区域(yù)二次育肥(féi)采购量(liàng)增加，政策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价(jià)格同(tóng)时上(shàng)涨。然(rán)而什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于(yú)正常(cháng)保(bǎo)有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及(jí)预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏宽(kuān)松(sōng)是(shì)事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下(xià)半年市(shì)场不会(huì)出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测(cè)数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当(dāng)前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能(néng)繁(fán)母猪为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随(suí)着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前(qián)冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪(zhū)价(jià)上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发展态(tài)势(shì)，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需(xū)求大概率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温(wēn)升高，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计(jì)划或(huò)继续增加，市场整体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将(jiāng)重回供需基本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议投资者(zhě)控制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季(jì)度(dù)二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处(chù)于逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月份达(dá)到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目(mù)前(qián)盘面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁(suǒ)定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)变化(huà)多集中在需求端的(de)扰动(dòng)，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为盘面带来(lái)了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到(dào)来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时(shí)期货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期(qī)现(xiàn)货(huò)报(bào)价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显示(shì)出市场对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于(yú)平(píng)均(jūn)季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大增，库存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月(yuè)份(fèn)工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复(fù)产利(lì)多(duō)增强(qiáng)和出口前(qián)景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)尚存(cún)利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节(jié)性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对于(yú)未(wèi)来(lái)供应充(chōng)裕的预期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步(bù)入(rù)增产周期(qī)，供应增加(jiā)而(ér)出口需(xū)求较(jiào)差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价(jià)格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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