AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能(néng)完(wán)成季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投(t说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用óu)资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的(de)一(yī)派(pài)。他(tā)在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用(jú)了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的(de)受益(yì)环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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