近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图(nián)，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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