“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价(jià)显示(shì)，投资者预期的美联储(chǔ)7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次会(huì)议(yì)期间将加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次(cì)累(lèi)跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数(shù)而(ér)言，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行业整体(tǐ)表现好于(yú)4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中(zhōng)非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月就业人(rén)数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态(tài)吻合(hé)。同时(shí)她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市(shì)场边际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期(qī)的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业(yè)裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和(hé)官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上涨压(yā)力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的(de)必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关(guān)注后(hòu)续公(gōng)布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时(shí)继(jì)续加(jiā)息。美(měi)联储利率会(huì)议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题落地(dì)，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议(yì)上决定(dìng)进(jìn)一步削(xuē)减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团的(de)市场份额(é)，这(zhè)也让(ràng)分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能(néng)止(z四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些hǐ)住(zhù)油价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会(huì)在年底前(qián)自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分(fēn)析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市(shì)场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师(shī)认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳定(dìng)突(tū)然(rán)崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚总统的联(lián)合新闻(wén)发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌克(kè)兰只是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约成员国之前需(xū)要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获得(dé)安全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)向北约各国领(lǐng)导人明(míng)确表示，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩尔(ěr)多(duō)瓦时(shí)表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了(le)加入北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国(guó)家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约(yuē)外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内(nèi)的(de)其他一(yī)些北约成员(yuán)国(guó)也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市(shì)场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观(guān)层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违(wéi)约，使得市场避(bì)险情绪消(xiāo)退(tuì)。同(tóng)时在美联储本月会(huì)议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据(jù)改善了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等(děng)待新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期货价格回(huí)升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合(hé)约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力(lì)，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息提(tí)振有小幅上行(xíng)，但市场供多需(xū)少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势(shì)转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持(chí)续(xù)多日。直(zhí)至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再(zài)次(cì)提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月(yuè)以收储为核心展(zhǎn)开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析(xī)师童(tóng)长征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传闻息息(xī)相关。他指出，国储收(shōu)储的政治(zhì)、战略意义大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防(fáng)安(ān)全的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无疑问的(de)是，对于全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些诡(guǐ)谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量(liàng)来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产(ch四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些ǎn)量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其(qí)实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开(kāi)割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应(yīng)进入(rù)季节(jié)性的(de)增产期，中(zhōng)国(guó)云南天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)也全面开割(gē)，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件(jiàn)已经由差(chà)变好。但是由于(yú)目(mù)前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不(bù)高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐(zhú)步(bù)上量，南(nán)部产出仍(réng)在低(dī)位，本(běn)周以及(jí)下周预(yù)计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积(jī)开割，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。同(tóng)时(shí)根(gēn)据历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家(jiā)外(wài)贸订单量较(jiào)为充足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市(shì)场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目(mù)前(qián)下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产积极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降(jiàng)，个别(bié)企业因内(nèi)销出(chū)货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品库(kù)存压力，存(cún)适(shì)度降负现象(xiàng)，全(quán)钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天然橡胶基(jī)本面处于供需(xū)两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是整体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期(qī)过高(gāo)。从(cóng)下(xià)游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和(hé)出口同比(bǐ)数据还(hái)是不错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行(xíng)业来(lái)看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货(huò)库(kù)存持续(xù)攀(pān)升，有些人(rén)认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍(réng)然(rán)缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天(tiān)气和(hé)轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预(yù)计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如(rú)美联储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，随着各(gè)产区开割(gē)后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数(shù)量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价(jià)的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外(wài)需受海外经济(jì)衰(shuāi)退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色(sè)。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成压力。内需(xū)方(fāng)面，春(chūn)节前市场基于(yú)内(nèi)需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由于(yú)国内(nèi)需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期(qī)胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意(yì)愿。后续还需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删减）

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