美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历(lì)超出(chū)正常水平(píng)的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòn迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子g)银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银(yín)行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的(de)关注点在于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìn迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子g)缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工(gōng)差(chà)下装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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