如(rú)果(guǒ)要(yào)论(lùn)二季度迄今，全球股票市(shì)场中(zhōng)最为靓丽的一(yī)道“风景(jǐng)线”，那么显然非(fēi)日本股市莫(mò)属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证指(zhǐ)数已(yǐ)经率先创下了(le)1990年(nián)8月3日(rì)以来的最高收(shōu)盘(pán)点位。

　　多(duō)组(zǔ)对(duì)比可以显示出日(rì)股今(jīn)年以来的强势：东证指数年内(nèi)已(yǐ)累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了(le)标普(pǔ)500指数约(yuē)9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪(zōng)标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短(duǎn)到二季度迄(qì)今的(de)短短一个半(bàn)月，日股的涨幅更(gèng)是在(zài)全球主要股指中几无敌(dí)手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为(wèi)何(hé)能(néng)一举领涨全球？对于(yú)许多国际市场(chǎng)的投(tóu)资(zī)者而言(yán)，近来提到日(rì)股的优异表现(xiàn)，脑海中第一时间浮(fú)现出的，无疑都是“股(gǔ)神”巴(bā)菲特(tè)在上月对日本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特(tè)进(jìn)一步增持了日本五大(dà)商(shāng)社仓位，令越来越多的业内人(rén)士开始注意到这一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背后(hòu)的(de)成功秘(mì)诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没(méi)那么简单！事实(shí)上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴(bā)菲特(tè)的(de)出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实也(yě)正是(shì)其他人眼(yǎn)下正在看到的(de)，人们对日股的前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在推动(dòng)着日股上涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国(guó)投(tóu)资者目前已经(jīng)连(lián)续第六周成为了日本(běn)股票的净(jìng)买(mǎi)家(jiā)。在此期间，外国投(tóu)资者大举涌入了日股(gǔ)股票和期货市场，净流(liú)入逾300亿美元(yuán)，是(shì)过去10年最大规模的资金流入(rù)之(zhī)一。

　　根据交易所的(de)数据，在截至5月12日的(de)最近一周(zhōu)内，海外交易者又净买入(rù)了(le)价值7810亿(yì)日元（约(yuē)合(hé)57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍(bèi)经济学”时代初期以来，他就从未见过外国投资者对日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定(dìng)和信用紧缩风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下(xià)，越来越多的海(hǎi)外投资者似乎看到了(le)日本股市作为(wèi)避险地的“稳定(dìng)性(xìng)”。日(rì)本股票给人的(de)长期低迷印象(xiàng)正在减弱，持(chí)续稳定在(zài)1美(měi)元兑换130日元的日(rì)元(yuán)汇率、以及(jí)股(gǔ)神(shén)巴菲特对日本五(wǔ)大商社的增持，也令不少海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来(lái)已(yǐ)受到(dào)了越(yuè)来越多平时不太关(guān)注日本市(shì)场的海外投资者的(de)咨询。不少海外投资者在看到日本(běn)股市的涨幅(fú)超过美股(gǔ)后，开始调查其中的原因，他们的建仓买入又进(jìn)一步(bù)促使股(gǔ)市(shì)上涨，形成了目前的良(liáng)性循环(huán)。

　　一个(gè)值得留意的(de)现象是，在巴菲特(tè)上月(yuè)公开表态(tài)力(lì)挺(tǐng)日股(gǔ)后(hòu)，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔(ěr)街资(zī)本也已相继造访日本。这些海外资金有意(yì)复制(zhì)巴菲特的策(cè)略，通过低成(chéng)本(běn)日元(yuán)融资(zī)押(yā)注高股息(xī)日元资产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大商社(shè)上的加大投(tóu)资(zī)，也存在着在国际市场上分散投资对(duì)象的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲特相信(xìn)美国的增(zēng)长(zhǎng)潜力，但(dàn)过(guò)度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全球投(tóu)资(zī)策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本(běn)股(gǔ)市的回报(bào)率是在波动性(xìng)远低于美国科技股的情况下(xià)实现的。这意味着(zhe)日本股市对(duì)美(měi)国投资者(zhě)来说应该(gāi)颇有吸引力(lì)。对美国债务上限(xiàn)的担忧(yōu)可能也刺激了一(yī)些“末日(rì)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪准备(bèi)者(zhě)”涌入日本(běn)股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国(guó)兴(xīng)业银行(xíng)分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也表示，“外(wài)资(zī)的(de)回归是日(rì)本股市复苏的重要标志。（我们）将继续对(duì)日本股票维持(chí)超配，并(bìng)偏向银(yín)行(xíng)、金融和价值股的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年对日(rì)本(běn)产(chǎn)生兴(xīng)趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失落(luò)地带”曾(céng)经(jīng)历过长达数十(shí)年虚假的(de)曙光和令人(rén)失望的低(dī)回(huí)报。那么这一次，即便(biàn)有着避险和多元化分散投资的需求，他们又(yòu)为(wèi)何铁(tiě)了心(xīn)一定要来日本市场？日(rì)本市场的吸引力就一定远超全(quán)球其(qí)他地区吗？

　　这便(biàn)不得不提日本(běn)市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本(běn)轮上涨的主要原因还(hái)源于治理标准(zhǔn)的提高，以(yǐ)及(jí)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪企业部(bù)门推动向股东(dōng)返(fǎn)还现金。日(rì)本多(duō)年的公司治理改革已开(kāi)始见效，这项改革最(zuì)初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本企业的派息已大(dà)幅(fú)增加，在(zài)截至今年3月的财年(nián)中(zhōng)，日(rì)本企业宣布的回购规(guī)模已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美(měi)元(yuán)）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司资产负债表上有净现金，而美(měi)国的这一比(bǐ)例只有20％多(duō)一点(diǎn)；东(dōng)证指数成分股公司(sī)中约有(yǒu)54％的公司股价低于每股(gǔ)账面价(jià)值，而标普(pǔ)500指数成分股中这一比例仅(jǐn)为7％。单(dān)从市净率等估值指标来看，这(zhè)就为(wèi)日(rì)本(běn)股市(shì)提供(gōng)了更(gèng)坚实的(de)底部和(hé)更(gèng)高(gāo)的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净(jìng)资产——市(shì)净率低于1倍(bèi)的情况，还请(qǐng)求上市(shì)企(qǐ)业在(zài)意(yì)识(shí)到资本成本(běn)的(de)前提下推进经营并(bìng)公(gōng)布(bù)改善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已(yǐ)开始(shǐ)扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出(chū)了(le)力争(zhēng)“早(zǎo)日实现市净(jìng)率(lǜ)超过1倍”的中期(qī)经营计划和股票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬(xún)也宣布了上限(xiàn)200亿日元的(de)股票回购和积极压缩政策(cè)性持股(gǔ)的方针，该(gāi)公司股(gǔ)价(jià)随(suí)后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱(líng)商事在(zài)内的日本(běn)龙头企业在近(jìn)期公布(bù)财报时，也均宣布了(le)新的股(gǔ)票回购计划(huà)。不少分(fēn)析师预计，到今(jīn)年5月底(dǐ)，各日本上市公司(sī)的回(huí)购规模(mó)将进(jìn)一(yī)步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示(shì)：“（东京证交所）主题(tí)正(zhèng)引起许多海外投资(zī)者的共(gòng)鸣，他(tā)们开始看(kàn)到这方面的有利证(zhèng)据。在交易(yì)所这些(xiē)变化的推(tuī)动下，许(xǔ)多公司(sī)正在回购股份(fèn)，厘清经常令人困惑(huò)的交叉持(chí)股(gǔ)，并在定期(qī)公开会议之前(qián)与(yǔ)股东进行(xíng)更密切的接(jiē)触。”

　　对(duì)冲基(jī)金集团(tuán)Man GLG日(rì)本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交(jiāo)所的(de)鼓励(lì)意味着“过(guò)去两年在这方面发(fā)生的事情(qíng)比过(guò)去30年(nián)还要多”，这是股(gǔ)市充满活力表现的最大单(dān)一原因(yīn)。他们对(duì)提高股本回报率有着坚定(dìng)的态度，希(xī)望市值(zhí)上升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然(rán)宽松的货币政策和日本相对(duì)稳健的经济基(jī)本面，显然也对日(rì)股的表现构(gòu)成(chéng)了提振。

　　尽管新(xīn)行(xíng)长植田(tián)和男上月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便(biàn)日本通货膨胀率超过了(le)央行(xíng)2％的(de)目(mù)标，但植田和男依(yī)然强调，“还不能放心(xīn)地说通胀（达(dá)到了央(yāng)行目标）”。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，欧美央(yāng)行今(jīn)年上半年还在持续加息(xī)，并已被迫在(zài)物价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉(jué)择。继续宽松的(de)日本央行眼下依然(rán)处(chù)于(yú)能让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的表现目前也相对(duì)更(gèng)为(wèi)稳健。日(rì)本(běn)内阁府17日(rì)公布的数(shù)据显示，今(jīn)年前三(sān)个月(yuè)日本国内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下(xià)了近(jìn)三个季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限(xiàn)制，4月商务和(hé)休闲外(wài)国(guó)游客人数(shù)从此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛(shèng)策略师在报告中(zhōng)指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本(běn)央行持续宽松等积(jī)极因素(sù)，日本(běn)这个(gè)世(shì)界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一(yī)提(tí)的是，从经济合作(zuò)与(yǔ)发(fā)展组(zǔ)织的(de)经济前景指数(shù)来看，日(rì)本目前是七(qī)国集团中唯一(yī)一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的(de)首(shǒu)席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本(běn)企(qǐ)业(yè)的业绩似乎相当(dāng)不(bù)错，重要的汽(qì)车(chē)行业预(yù)计利(lì)润(rùn)将(jiāng)增长(zhǎng)。以(yǐ)内需为(wèi)导(dǎo)向(xiàng)的企业正受益于入境游增长的前景(jǐng)，而(ér)大型银(yín)行也(yě)获得了丰厚的收(shōu)益。预计日本(běn)股市到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或(huò)更(gèng)多。

　　里昂证券(quàn)也(yě)认为，日本(běn)股(gǔ)市(shì)今年的涨(zhǎng)势或将延续下去，因盈(yíng)利增长、股票回购和估(gū)值仍处于(yú)低位(wèi)吸引(yǐn)了买家，巴(bā)菲特的认可、公(gōng)司治理的改善(shàn)均提振了市(shì)场，而企(qǐ)业财(cái)报的不俗表现或有望(wàng)成为最新(xīn)的上(shàng)行(xíng)催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪