今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那么，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和(hé)债务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在(zài)多(duō)数(shù)总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政策方阵是什么意思导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支(zhī)出的步(bù)伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫(gōng)要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行(xíng)限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)总额(é)的(de)限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本(běn)身并不受(shòu)到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对(duì)债权人(rén)的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国(guó)债务上(shàng)限，为什(shén)么(me)在(zài)现在会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国(guó)会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大(dà)，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了(le)全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二(èr)年的借(jiè)贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也(yě)只是(shì)短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美(měi)国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严(yán)重的长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席(xí)经济(jì)学家乔希(xī)·比文(wén)斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年(nián)的戏(xì)码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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