AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(y湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号ì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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