在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以(yǐ)来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等(děng)方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。