分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级(fù)管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的(de)能力水平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合(hé)的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高(gāo)流动(dòng)性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防(fáng)范流(liú)动性风险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dì高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级ng)冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级(bǎo)护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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