5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的(de)关注。

　　韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说1

　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位，一(yī)口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现(xiàn)金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高(gāo)毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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