芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却(què)被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长ng>可(kě)将(jiāng)青(qīng)年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)知识密集(jí)程度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的(de)生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退(16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长tuì)出劳动市(shì)场；三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前(qián)青年(nián)失(shī)业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的变化(huà)都(dōu)不能忽(hū)视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有(yǒu)问题，因(yīn)为我(wǒ)国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能(néng)忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是失业(yè)人口(kǒu)数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的(de)新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失业(yè)率一般在上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认(rèn)为，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的(de)，这一比例(lì)在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受(shòu)教育(yù)程度(dù)大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年(nián)就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来自何处(chù)之前(qián)，需(xū)要(yào)研(yán)究青年就(jiù)业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其(qí)他6个(gè)服务(wù)行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行(xíng)业的(de)知识(shí)密集(jí)程度。有5个行业的(de)平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去十年(nián)青年就(jiù)业流(liú)入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人(rén)数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)（该行业的(de)青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人数(shù)），来作为各行(xíng)业(yè)失业率的(de)近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行(xíng)业(yè)来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三个行(xíng)业一季度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集程(chéng)度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端(duān)来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识密(mì)集(jí)型服(fú)务业，如(rú)教育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年(nián)失业(yè)率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先取(qǔ)决于(yú)城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄(líng)段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾(céng)在(zài)发布(bù)会指(zhǐ)出(chū)当月“就(jiù)业(yè)人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社(shè)会(huì)风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失(shī)业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是调(diào)查(chá)失业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失(shī)业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别(bié)说明，各(gè)概念(niàn)均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的(de)分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和(hé)失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来自全(quán)国(guó)月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全(quán)国(guó)劳(láo)动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象(xiàng)为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查正式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一(yī)左右。全(quán)国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根(gēn)据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就业(yè)人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司

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