本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本(běn)面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入和产品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zh感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲uān)科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的(de)设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外客户(hù)提供一(yī)站式(shì)代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半(bàn)导体产品公(gōng)司提(tí)供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期(qī)非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤(dí)纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关(guān)软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立(lì)经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体(tǐ)感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲系以功(gōng)率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射(shè)频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖(mài)移动流(liú)量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量(liàng)的公司(sī)，主要是(shì)卖(mài)视(shì)频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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