大家好，简单(dān)看一个基(jī)金经理，把(bǎ)新能源全部(bù)砍仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都(dōu)在讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混(hùn)合外，其(qí)他三(sān)只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称，在一(yī)季(jì)度(dù)的操(cāo)作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场(chǎng)的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配(pèi)置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)投(tóu)资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传(chuán)统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪(cōng)明钱(qián)”定(dìng)价，后续可(kě)能成(chéng)为市(shì)场(chǎng)最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)今年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来(lái)均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依(yī)赖(lài)交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配(pèi)置获(huò)取超(chāo)额回报的(de)特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁动后往两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音往会有一波明(míng)显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单(dān)增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本(běn)面风(fēng)险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就(jiù)资本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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