海通策略(lüè)认为，全A盈(yíng)利(lì)拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速持续(xù)下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈(yíng)利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和传媒表(biǎo)现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度(dù)放(fàng)缓，券商(shāng)和保险盈利(lì)大增。 数字(zì)经济(jì)归母净利单季同比已(yǐ)经开始回(huí)升(shēng)，AI和(hé)半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受益于国产替代的半导体(tǐ)材料和半(bàn)导为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机体设备(bèi)维(wéi)持较(jiào)高增速，其中设(shè)备盈利加速增(zēng)长；低碳经济景(jǐng)气(qì)度高位回落(luò)，新型电网盈利增速持续提升，主(zhǔ)要受益于(yú)储(chǔ)能的快速发展。

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