30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色(sè)等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和(hé)转债退市(shì)的(de)历(lì)史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年(nián)前市场还(hái)在(zài)关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没(méi)有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新(xīn贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用)低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报(bào)数据反(fǎn)映的(de)制造业(yè)库(kù)存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动(dòng)性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国内市(shì)场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交(jiāo)易性的波动是指数调(diào)整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外(wài)资流出压力不大(dà)下(xià)市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复延续(xù)。

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