随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两025是哪里的区号，025是哪里的区号查询年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现在市场对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去(qù)年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济(jì)先(xiān)是在大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预(yù)期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿：

　025是哪里的区号，025是哪里的区号查询　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权(quán)益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工智能(néng)这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式(shì)带(dài)来重大变化的(de)技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多(duō)的电(diàn)动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益025是哪里的区号，025是哪里的区号查询？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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