AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机(jī彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方)遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心(xīn)一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其(qí)余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机(jī)会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对(duì)能源板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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