为(wèi)了让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后能获得好(hǎo)的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票价(jià)格，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)新(xīn)美(měi)星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)违(wéi)规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的单倍行距是多少上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年(nián)4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其(qí)他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以利于(yú)两方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个证(zhèng)券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通股本(běn)的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入(rù)成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数单倍行距是多少（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖(mài)一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一(yī)是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理财(cái)关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真实性(xìng)。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不(bù)当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他们的代(dài)理人也(yě)就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提(tí)出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其(qí)代理(lǐ)人的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，本(běn)案为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环(huán)环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的(de)上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，并非(fēi)合法(fǎ)理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图(tú)和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了(le)联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易单倍行距是多少“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据(jù)蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信(xìn)息披露违(wéi)法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决(jué)策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大(dà)性(xìng)，不对投资者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及(jí)相(xiāng)关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星股票(piào)。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律(lǜ)依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何(hé)德(dé)平作为(wèi)上(shàng)市公(gōng)司实际控(kòng)制人(rén)，未(wèi)如实告知上市公司上(shàng)述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美(měi)星在(zài)相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三(sān)条第(dì)三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息(xī)披(pī)露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

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