北京时(shí)间5月(yuè)6日(rì)晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会(huì)。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁(suì)的查理(lǐ)·芒格先(xiān)生，一(yī)边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了(le)来自(zì)全球(qiú)投资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这(zhè)次(cì)股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥(ào)马哈“先知”再度和投资者(zhě)分享了投资、成(chéng)功以及长寿(shòu)的秘诀(jué)，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能(néng)源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点(diǎn)话(huà)题进行了(le)探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他(tā)和芒格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数(shù)人(rén)会放弃第(dì)二辆车。这(zhè)是(shì)消费者(zhě)行为对苹(píng)果公司带来的机(jī)会(huì)。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了(le)台积电(diàn)在产业链(liàn)中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地(dì)位(wèi)。”

　　为了(le)让读者能(néng)够在第一(yī)时间获取本次股(gǔ)东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛选出40条核心精(jīng)华内容(róng)，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英国(guó)石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的(de)交易，第(dì)一个阶段价格很好(hǎo)，第(dì)二(èr)个(gè)阶(jiē)段(duàn)由于(yú)他们去年优(yōu)异的(de)业(yè)绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我们在(zài) 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以来(lái)，这部分股份(fèn)已进(jìn)行了“股权”会(huì)计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高(gāo)到(dào)80％，并导致我(wǒ)们在财务报表中(zhōng)充分整(zhěng)合Pilot的收益、资(zī)产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的(de)选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有(yǒu)多(duō)个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分(fēn)销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好(hǎo)，我们(men)有(yǒu)很(hěn)多产(chǎn)品供应给(gěi)它，但有些(xiē)产品很难让人们只去(qù)沃尔玛购买(mǎi)，我们也会(huì)把产品的(de)分销渠道多元(yuán)化，我们希望能够拥有(yǒu)多(duō)个(gè)具备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的(de)问题不在(zài)于是否开新店。我和查理为了(le)把这个(gè)品牌推向全(quán)球做过(guò)很多尝试(shì)，每次我们都是在最初(chū)觉得(dé)走对了(le)方向(xiàng)，但后来发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的(de)历史，虽然有自己的(de)魔(mó)力，但魔(mó)力也(yě)不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经(jīng)营难题比较多(duō)

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经(jīng)营）非常(cháng)困难的行(xíng)业，是（竞争）非(fēi)常严(yán)峻的行(xíng)业。“举个例子(zi)，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临，客(kè)流量减少了，但电影(yǐng)院(yuàn)不(bù)能减少(shǎo)影(yǐng)片供应，也不能减(jiǎn)少(shǎo)其他消耗(hào)品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收购动视(shì)暴(bào)雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得(dé)非常(cháng)出(chū)色了(le)

　　有投(tóu)资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视(shì)暴雪股份是否(fǒu)影响到了(le)微软对(duì)其的(de)收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下应(yīng)披露的事项都已在(zài)13-F或(huò)10Q文件里写明(míng)了。至(zhì)于微(wēi)软(ruǎn)，我(wǒ)认为(wèi)他(tā)们已(yǐ)经(jīng)做得非常出色了，为了(le)达(dá)成(chéng)这笔收购，微软与英国有关部门(mén)积极地进行(xíng)了合作，但这并不(bù)代表他们最(zuì)终一定会成功，这也不是(shì)愿意多花(huā)钱(qián)就(jiù)能解决(jué)的问题。我还不清楚最终结(jié)果会如何，但(dàn)即使这笔收购最(zuì)终(zhōng)没有(yǒu)成功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)苹(píng)果公司，

　　其在伯(bó)克希(xī)尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业务

　　在股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)了苹(píng)果公司(sī)。他说，“苹(píng)果公司在(zài)我(wǒ)们仓(cāng)位(wèi)中的占比超过(guò)了能源(yuán)业(yè)务。虽(suī)然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但每年的权重都在(zài)增加(jiā)。我不(bù)懂(dǒng)手机(jī)，但我能看(kàn)明(míng)白消费者的习(xí)惯。如果让消费者选是放弃买手机(jī)还是放(fàng)弃(qì)买汽车，我想很多人会(huì)选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如何发(fā)展，但(dàn)我们知道什么是(shì)正(zhèng)确的价格，我们(men)可(kě)以在消(xiāo)费者行为(wèi)方面(miàn)做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多(duō)数人可能会选择放弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近(jìn)了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你的美元是(shì)好的(de)。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问(wèn)题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的(de)商业模式更(gèng)好。消费(fèi)者花钱(qián)的时候都(dōu)有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美(měi)元买第二辆车。我认为，如果他们要(yào)么放弃第二辆(liàng)车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片(piàn)行业(yè)台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了解伯(bó)克希尔在一个季度内快速买(mǎi)入卖(mài)出台积电的(de)原因。在问答环节，巴菲特对此进(jìn)行(xíng)了说明，在他(tā)看(kàn)来台积电是(shì)世界范围内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)完善且最(zuì)重要(yào)的公司(sī)之一，即使是(shì)5至20年(nián)后(hòu)也不会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人(rén)想要提高美国(guó)的芯片产能，但(dàn)我认(rèn)为，它只能留(liú)在（中国）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的(de)一家子(zi)公司(sī)参与了亚利桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但(dàn)至(zhì)少(shǎo)在我看来，目前我们没(méi)有一家公(gōng)司(sī)可(kě)以与台积电比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。何况它们还拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了自(zì)己？巴(bā)菲特的(de)回答是，“是(shì)的(de)，我(wǒ)认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己(jǐ)，但他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他高估了一个不需要(yào)高估就能成为天才的人。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标(biāo)。我们的不同之处(chù)作家许地山简介，许地山简介资料在于，我想要的不多(duō)，我在(zài)寻找简(jiǎn)单、确(què)定(dìng)性高的工(gōng)作，我不想要那么(me)多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力(lì)于解决不可能(néng)的问题。我喜欢我现在的(de)生活方式，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他(tā)也不喜欢和我(wǒ)在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将(jiāng)大获(huò)成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时间(jiān)内，我和查理都觉得(dé)，汽(qì)车(chē)行业(yè)太艰难了。例如福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有(yǒu)整个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我(wǒ)读(dú)了通用汽车公司(sī)1932年的年(nián)度报告，其中显示(shì)，他们有(yǒu)19000个经销(xiāo)商，而(ér)当时(shí)人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国(guó)有3.3亿(yì)人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左(zuǒ)右(yòu)个经销商。此外，美国(guó)的汽车(chē)公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补充道，“但事实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉(lā)利就处于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个(gè)吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现(xiàn)在(zài)它带来了巨大(dà)的成本和巨大(dà)的风(fēng)险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关(guān)于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人工智能持怀疑态(tài)度

　　在(zài)回答新加(jiā)坡投资者关(guān)于人工智能的问题时(shí)，芒格(gé)表示，如果你到(dào)中国(guó)的比亚(yà)迪(dí)工厂去看(kàn)一(yī)看，会发(fā)现自动化操作程度非常(cháng)高，但我还是觉得用(yòng)人(rén)可能(néng)更好，因为(wèi)人(rén)工智(zhì)能并不能取代很多领(lǐng)域的人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能虽然可以(yǐ)做(zuò)一些令(lìng)人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完(wán)善(shàn)，譬如目前(qián)还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事(shì)情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改变全(quán)世(shì)界，但它并(bìng)不(bù)能改(gǎi)变人(rén)类(lèi)的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创造(zào)新机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超(chāo)额收(shōu)益(yì)的机会(huì)在相(xiāng)对降低，但这并不代表(biǎo)没有投资(zī)机(jī)会。从(cóng)1940年到(dào)现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都有新的改(gǎi)变(biàn)，新的事物永远在不断出现(xiàn)，而(ér)且会取(qǔ)代一些原有(yǒu)的(de)技术，因此，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔在新(xīn)能源(yuán)方面

　　做(zuò)了(le)很(hěn)多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克(kè)希(xī)尔能源这家公司，就是希望能够(gòu)帮助解决一些环境(jìng)方面的问题。从(cóng)传统能源向新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个(gè)方面做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远(yuǎn)远(yuǎn)不够。”更多(duō)精彩(cǎi)观(guān)点(diǎn)请关注证券市场红周(zhōu)刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在经(jīng)历能(néng)源行业(yè)的(de)变革，全(quán)球(qiú)都是如此，我们有3家(jiā)美国的公(gōng)共(gòng)事业公司，我们希望能够在全(quán)国的每一个州制定不同的计划，然后(hòu)将(jiāng)这些计划进(jìn)行整(zhěng)合。我(wǒ)们也将(jiāng)我们的目标(biāo)进(jìn)行了(le)同(tóng)步规划(huà)，我们(men)希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共事(shì)业方面希望能够取得的成绩，但这(zhè)个过(guò)程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体(tǐ)系

　　在针对投资(zī)者提出的硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件会带来怎样(yàng)的经(jīng)济后果时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公司的限额是25万(wàn)美元(yuán)，这是(shì)法令的规定(dìng)，但(dàn)这不是美国的(de)行为方(fāng)式，就(jiù)像他(tā)们不会让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱(luàn)一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向(xiàng)美国公众解(jiě)释为什么(me)只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这(zhè)次(cì)事件引发的后续(xù)问题会扰乱(luàn)世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生(shēng)的(de)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父亲(qīn)在(zài)1931年(nián)因为银行(xíng)挤兑而失去了工(gōng)作(zuò)。不过，这些(xiē)年来，银行(xíng)系统发生了(le)很(hěn)大变化。二战后(hòu)的那一年，有多达(dá)2000家银行倒(dào)闭(bì)，也是在那时(shí)，我们做了一件非常明(míng)智(zhì)的事情，就是(shì)成立联邦存款保险公司(sī)。现在已(yǐ)经(jīng)是2023年了(le)，人们仍（对(duì)银(yín)行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次(cì)修改规则(zé)

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美(měi)联(lián)储被赋予了制定保证(zhèng)金要求的责任。他们改变(biàn)了(le)很多次保证金要求，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投(tóu)放的天量流动性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场(chǎng)普遍(biàn)在(zài)批评美(měi)联储(chǔ)失(shī)职(zhí)。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们(men)无法解决财(cái)政问题，他们正(zhèng)在履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不很(hěn)乐观，他表示(shì)，我们在第(dì)二次世界大战中付出了代(dài)价。我们每个人，包(bāo)括学(xué)校的孩(hái)子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买了最初所谓(wèi)的战争(zhēng)债券、国防债券(quàn)和储蓄债券(quàn)等等。如果不停印钞票，我无法预计(jì)宏观环境(jìng)会(huì)变得(dé)多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的(de)价值观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行(xíng)业可以有各种各样的新发明，但它(tā)需要(yào)有旧的价值(zhí)观。我们不知道会发(fā)生什么，因(yīn)为(wèi)在目前的情况下，可能会(huì)发生(shēng)很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果他们承担了不该承担的风(fēng)险(xiǎn)，如果你要改变人们未(wèi)来的行(xíng)为方式(shì)，风险(xiǎn)就必须落(luò)在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果(guǒ)你遵循健(jiàn)全(quán)的银行投资方法，不做(zuò)别人(rén)做的一(yī)些风险性事情，银行可能是一个非(fēi)常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理(lǐ)和我以(yǐ)1900万美(měi)元投(tóu)资(zī)了一家银(yín)行。如果1970年(nián)的《银(yín)行控股公司修正(zhèng)法案》没有通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而不是许多保(bǎo)险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现(xiàn)象

　　针对去(qù)美(měi)元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货(huò)币，我看不到任(rèn)何(hé)其他货币(bì)能够取代它。我觉(jué)得(dé)没人能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储主(zhǔ)席）可(kě)能比(bǐ)我们更(gèng)清楚，但是他也不能完全控制我们(men)的(de)财政(zhèng)政策。当疫情(qíng)发(fā)生的时候，并没(méi)有人知道需要印多少(shǎo)数额(é)的货币才能解决(jué)问题，而直到(dào)它失控(kòng)。人们会对货(huò)币失去信(xìn)心，他们的行为(wèi)方式可(kě)能(néng)会(huì)完(wán)全不同。我(wǒ)们无法预测，但我们知道这不是一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家(jiā)保险公司

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但没有一(yī)家是自己(jǐ)愿意(yì)去(qù)投的(de)。虽然有(yǒu)人诟(gòu)病盖可(kě)保险已经是一家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然是一(yī)家保(bǎo)险公司(sī)。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工(gōng)作要比想象的(de)多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖(gài)可(kě)第一季(jì)度业(yè)绩表现得非常好，这背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少(shǎo)了前一年的(de)保(bǎo)险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季(jì)度还(hái)是汽车保(bǎo)险(xiǎn)的旺(wàng)季，此外在(zài)远程信息处(chù)理方(fāng)面，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产(chǎn)领域

　　从来(lái)就(jiù)不特别活跃(yuè)

　　在回答有投(tóu)资者提出(chū)的商业(yè)地产(chǎn)损(sǔn)失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地产(chǎn)领(lǐng)域更活(huó)跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希(xī)尔(ěr)在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到(dào)不良(liáng)贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市中心(xīn)的空洞化(huà)却是非常(cháng)严重的，它(tā)会(huì)影响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买(mǎi)没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是(shì)

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在(zài)回(huí)答有投(tóu)资者(zhě)提出的(de)伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公司面(miàn)临的机遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一团队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而且还有加拿(ná)大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历(lì)了一段(duàn)困难时间(jiān)，但好在我们走出(chū)疫情和供应(yīng)方面的(de)挑战，不过(guò)还面临劳工问题和其他一些(xiē)问(wèn)题。我们的团队优先考虑的是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期(qī)运营，而不是短(duǎn)期专注(zhù)于在20年(nián)内达(dá)到某一运营指标，要长期(qī)为客户提供可持续的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有一次(cì)情绪化(huà)投资决定

　　在回答(dá)有(yǒu)没有(yǒu)因为情绪作出错(cuò)误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽(suī)然在生活中谁(shuí)都不想成为一个没有(yǒu)感情的人，但肯定想在做投资或商(shāng)业决定时成为一(yī)个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)投资并创造了

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益(yì)

　　巴(bā)菲特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥有更多的(de)企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为(wèi)股东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而(ér)投资者(zhě)不需要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)和(hé)超(chāo)过300亿(yì)美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会(huì)是(shì)非作家许地山简介，许地山简介资料常有限的(de)

　　关于(yú)是(shì)否对(duì)持有的超过1000亿美元的现金充(chōng)满信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答道(dào)，为什么要派发现金？我们(men)感兴(xīng)趣的、真正想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟大的(de)企业(yè)。我们(men)可以做到(dào)以(yǐ)500亿(yì)或750亿(yì)美(měi)元(yuán)的价格，收购一(yī)家价值1000亿美(měi)元的(de)公(gōng)司(sī)。

　　“适当的情况(kuàng)下(xià)，没(méi)有人能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购(gòu)了(le)一(yī)大堆公司(sī)，这种事(shì)情会再次(cì)发生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是(shì)非(fēi)常有限的，所以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但(dàn)我(wǒ)们(men)的(de)股(gǔ)东可能会把(bǎ)股票(piào)卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的(de)钱，我(wǒ)们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀(jué)是洞悉(xī)消(xiāo)费(fèi)者的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期利润和长(zhǎng)期防御(yù)能力之间做出(chū)选择(zé)？巴(bā)菲特(tè)对此表示：“我们不(bù)关心(xīn)季度预算是否(fǒu)达(dá)标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美好的事业(yè)。好的企业不多(duō)，但我(wǒ)们(men)确(què)实(shí)找到了一些，例(lì)如，当我们在1966年(nián)试图涉足百货商店业务(wù)时，我(wǒ)们(men)学(xué)到的是，在(zài)奖品(pǐn)上做(zuò)图案(àn)绘制，这(zhè)可以算是一(yī)件愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉的(de)是(shì)消(xiāo)费者的行(xíng)为，我们不能(néng)洞悉(xī)企业的技术趋势，如果(guǒ)能做到这点，那也能获利！但这并(bìng)不(bù)重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重(zhòng)申，格雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班(bān)人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格(gé)•阿(ā)贝(bèi)尔一定会继承我的工作(zuò)，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格(gé)的主要(yào)价值是可以(yǐ)把一些事情做得(dé)更好，或者去管理更(gèng)多的事情。阿(ā)吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好的建议，但(dàn)格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们(men)还需要更多(duō)的(de)优秀人才，去涉(shè)及(jí)更多(duō)的业(yè)务。如果(guǒ)这(zhè)些(xiē)人不足够聪明，我们是绝(jué)不(bù)会让他们接(jiē)替我(wǒ)们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从不会(huì)频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希(xī)尔(ěr)有很(hěn)多很优秀的经理人，相对其他(tā)大(dà)型公司，伯克希(xī)尔(ěr)之所以能够做的更好原因之一，是从不会(huì)频繁更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无(wú)可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选(xuǎn)出(chū)的十大(dà)最佳保险(xiǎn)经理人(rén)之一，他(tā)的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会(huì)去尝试(shì)改变一个体系，而总是会去(qù)改(gǎi)善一(yī)个体系(xì)。我(wǒ)很享受与他(tā)交(jiāo)流(liú)，以前(qián)我们(men)每天都(dōu)会聊天(tiān)，现在没(méi)有那(nà)么频(pín)繁了，但(dàn)他绝(jué)对是(shì)世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本(běn)五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了(le)为何(hé)到访(fǎng)日本，并参观五大(dà)商(shāng)社。“我去那(nà)里的部分原因，是(shì)为了(le)把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们确实(shí)希望和(hé)（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的(de)投(tóu)资机会。我(wǒ)很(hěn)喜欢(huān)这些公司的文(wén)化和历史。我们(men)对五大商社的(de)两天走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年(nián)后(hòu)的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答(dá)环节(jié)，巴菲特(tè)提出了一百年后伯克(kè)希尔的发(fā)展愿景，他说，希望这家公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸福感，拥(yōng)有无限的资本和大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写(xiě)下的(de)书时至今日(rì)依然畅销且(qiě)屹立不倒(dào)一(yī)样，成(chéng)为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希(xī)尔的资(zī)本(běn)

　　仍会比大部分公(gōng)司(sī)都要(yào)多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认(rèn)为是一个(gè)国家的(de)资产而(ér)非负债(zhài)，以(yǐ)往(wǎng)记录已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是会比(bǐ)大部分公司都(dōu)要(yào)多，也仍(réng)然可以在国(guó)家的经济中投入非常多(duō)的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做出(chū)与现在(zài)相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦(lún)和查理定下了(le)非常优(yōu)秀的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票回(huí)购(gòu)将同时(shí)对股东和(hé)公司自身的运营(yíng)产生(shēng)益(yì)处，如果资本足够且股票很(hěn)有吸引力，那(nà)么为什么不通过(guò)回购来提升(shēng)单股内在价值(zhí)呢(ne)？因此(cǐ)当时(shí)机来临，我们会成为活(huó)跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路(lù)就(jiù)清晰(xī)了

　　在回答关于遗产规划的问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把某(mǒu)几(jǐ)只(zhǐ)股票拿(ná)好就行，但(dàn)这并(bìng)不适合所有人。如果(guǒ)你(nǐ)想(xiǎng)要你的孩子拥(yōng)有(yǒu)某(mǒu)种价值(zhí)观，重要的是(shì)：你要践行(xíng)这样的价值观，并和(hé)他们谈论这个价值观，从他们出(chū)生(shēng)起，他们就(jiù)在学习你。“你的(de)意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过这一(yī)生(shēng)，你可以写一下讣告(gào)，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高(gāo)但没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们(men)在财产规划分(fēn)配(pèi)上都存(cún)在各自的(de)问题(tí)。我年事已高，可我并(bìng)没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同时期来做(zuò)，效果是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他看(kàn)来，过(guò)早(zǎo)向(xiàng)孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架他(tā)们的(de)成(chéng)长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任何遗(yí)嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的(de)成(chéng)长(zhǎng)。当(dāng)过早地向(xiàng)孩(hái)子宣读遗嘱，比如(rú)在(zài)他们的成长(zhǎng)阶段，让他(tā)们知道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会很(hěn)难更(gèng)改，我认为(wèi)这(zhè)是(shì)家长犯下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查(chá)理·芒(máng)格说，“成(chéng)功很简单(dān)，比如花钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有(yǒu)能量的(de)人和(hé)活动；要(yào)活(huó)到老学到老，要学会感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能(néng)做(zuò)到(dào)这一切，那你一定会成(chéng)功。如果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运(yùn)气，当然，你(nǐ)一(yī)定(dìng)不(bù)要(yào)把(bǎ)自己的(de)命运(yùn)都押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业(yè)务中没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们(men)的业务中没有(yǒu)困难，我们(men)都非常热爱(ài)自己的(de)事业(yè)。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非常(cháng)棒。和一(yī)群我(wǒ)喜欢的人一(yī)起(qǐ)工作，彼此(cǐ)欣(xīn)赏(shǎng)对方，而(ér)且我上班(bān)通勤(qín)也只需要(yào)约5分钟的路程，这是非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常(cháng)关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的(de)排(pái)名

　　股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投(tóu)资上(shàng)对他产(chǎn)生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些非常有说服力的话(huà)，告诉(sù)我我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误(wù)的(de)。我看(kàn)了这本(běn)书(shū)（注：即(jí)《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法是(shì)否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚(yà)马(mǎ)逊看看这本书的排名，它(tā)一(yī)直在畅销(xiāo)榜上排在差不多第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试想下，到哪(nǎ)里(lǐ)再找一(yī)本书(shū)在其领域里具有(yǒu)这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 作家许地山简介，许地山简介资料