分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特(tè)征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者数(shù)量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的(de)附(fù)加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限制，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基(jī大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能(néng)是投资(zī)者(zhě)选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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