如果(guǒ)要论二(èr)季度迄今，全球(qiú)股票市场中最为(wèi)靓丽的一道(dào)“风景线”，那么显然(rán)非(fēi)日(rì)本(běn)股市莫环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势(shì)高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来(lái)的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东(dōng)证指数已经(jīng)率先创下了1990年8月3日(rì)以来(lái)的(de)最高收盘(pán)点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股今年以来的强势：东证指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)已(yǐ)累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数约9％的(de)涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日(rì)本股市的最大(dà)规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期(qī)缩短到二季度迄(qì)今(jīn)的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球主(zhǔ)要(yào)股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日(rì)股为何能(néng)一(yī)举领涨全球？对于许多(duō)国际市场(chǎng)的投资(zī)者而言，近(jìn)来提到(dào)日(rì)股的优异表现，脑海(hǎi)中(zhōng)第一(yī)时间浮现出(chū)的，无疑(yí)都(dōu)是(shì)“股神”巴菲(fēi)特(tè)在上月对(duì)日本(běn)市场表现出的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲特进一步增持了日本(běn)五大(dà)商社仓位，令越来(lái)越(yuè)多的(de)业(yè)内人士开始注意(yì)到这一全球第三大经济体的巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案(àn)显然没那么简(jiǎn)单！事实(shí)上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来(lái)，并不是(shì)巴菲(fēi)特的出现让(ràng)日股变得吸引人。巴菲特所看到(dào)的（机(jī)会）其(qí)实也正是(shì)其他(tā)人(rén)眼(yǎn)下(xià)正在看(kàn)到的，人(rén)们对日(rì)股的前(qián)景正感到非常兴奋！

　　至于究(jiū)竟(jìng)有哪(nǎ)些因素(sù)在推动着日(rì)股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很(hěn)多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投资者目(mù)前(qián)已(yǐ)经(jīng)连续第六周成为了日本股票(piào)的净买家。在此期间，外国投(tóu)资(zī)者大举(jǔ)涌入了(le)日股股票和(hé)期货市场，净(jìng)流入逾300亿美(měi)元(yuán)，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数(shù)据，在截至5月12日(rì)的最近一周(zhōu)内，海外交易者又净(jìng)买(mǎi)入了价值7810亿日元（约(yuē)合(hé)57亿美元(yuán)）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从未见过外国投资者对(duì)日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用(yòng)紧缩风(fēng)险的(de)笼罩下，越来(lái)越(yuè)多的(de)海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)似乎看到了日本(běn)股市作为(wèi)避险(xiǎn)地的“稳定性”。日(rì)本股(gǔ)票给(gěi)人的长期低(dī)迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑换130日(rì)元的日元汇率、以及股神(shén)巴菲特对日(rì)本五大商社(shè)的增持，也令不少海外投(tóu)资者对投资日(rì)本产生了更多(duō)的兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示(shì)，近来已受到了越(yuè)来越多平时不(bù)太关注日本市场的(de)海外投资者的咨询。不少海外投资者(zhě)在看(kàn)到日(rì)本(běn)股市的(de)涨幅超过美股后，开始调查其中(zhōng)的(de)原因，他们的建仓(cāng)买入又进一步(bù)促(cù)使(shǐ)股市上(shàng)涨，形成了目前的良性循环。

　　一(yī)个值得留意(yì)的(de)现象是，在(zài)巴菲特(tè)上月(yuè)公开表态力挺日(rì)股(gǔ)后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔(ěr)街资本(běn)也(yě)已相继造访日本(běn)。这些海外资金(jīn)有(yǒu)意(yì)复(fù)制巴(bā)菲特的策略，通过低(dī)成本(běn)日元融资(zī)押注高股(gǔ)息日元资(zī)产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在(zài)日本五大商社上的加(jiā)大投资，也(yě)存在着在国际市场上(shàng)分散(sàn)投资对象的想法(fǎ)。虽然巴菲特相信美(měi)国的(de)增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本(běn)股市的回报率是在波动性远低(dī)于美(měi)国科技股的情况下实(shí)现的。这意味着日本(běn)股市对(duì)美国投资者(zhě)来说应(yīng)该颇有吸引力(lì)。对美国债(zhài)务上限(xiàn)的担(dān)忧可能也刺激(jī)了(le)一些(xiē)“末日准备者”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险手段(duàn)。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份(fèn)报告(gào)中(zhōng)也表(biǎo)示(shì)，“外资的回归是日(rì)本股市复苏的重要标志。（我们(men)）将(jiāng)继续(xù)对日本股票维(wéi)持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资(zī)者(zhě)今年对日本产生(shēng)兴趣之(zhī)前(qián)，他们(men)此(cǐ)前(qián)在(zài)这片“失落地带”曾经(jīng)历(lì)过长达数十年虚假的曙光和令人失望的(de)低回(huí)报。那(nà)么这一次，即便有着避(bì)险和多元化分散投资的需求，他们又(yòu)为(wèi)何(hé)铁了心一(yī)定(dìng)要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸引(yǐn)力就一定远超全球(qiú)其他地区(qū)吗？

　　这(zhè)便不得不提日本(běn)市场(chǎng)眼下正经(jīng)历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因(yīn)还源(yuán)于治理标(biāo)准的(de)提高(gāo)，以及(jí)企业(yè)部门推动向股东(dōng)返还(hái)现金。日本多年的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)改革(gé)已(yǐ)开(kāi)始见(jiàn)效，这项改(gǎi)革最初由已故前首相安倍(bèi)晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本企业(yè)的派息已大幅增加，在(zài)截至今年3月(yuè)的财年中，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合(hé)714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的日本公司资产负债表上有净现(xiàn)金，而美国的这一比(bǐ)例只有20％多一(yī)点；东证指数成分股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于(yú)每股账面价值，而(ér)标(biāo)普500指(zhǐ)数成(chéng)分股中这一(yī)比例仅为7％。单从市(shì)净率等估值(zhí)指(zhǐ)标来(lái)看，这就为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市提供了更坚实的(de)底部和更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了(le)改变(biàn)股价(jià)跌破每股净资(zī)产——市净率低于1倍的情况，还(hái)请求上(shàng)市企业(yè)在意识到(dào)资本成本(běn)的前提(tí)下推进经(jīng)营并公(gōng)布改善方案等。

　　与(yǔ)此相(xiāng)呼应的行(xíng)动(dòng)已开始(shǐ)扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出(chū)了(le)力争“早日(rì)实现(xiàn)市(shì)净率超过1倍”的中期经(jīng)营计划和(hé)股票(piào)回购(gòu)，股价随后大涨近4成。清水建设株(zhū)式会社(shè)4月(yuè)下(xià)旬(xún)也宣布了上(shàng)限200亿(yì)日元的(de)股票回(huí)购和积极压缩政(zhèng)策性(xìng)持股(gǔ)的(de)方(fāng)针，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱(líng)商(shāng)事(shì)在内的日本(běn)龙头企业在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了(le)新的股票回购计划。不少分(fēn)析(xī)师预计，到今年5月底，各日(rì)本(běn)上市(shì)公司(sī)的(de)回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日(rì)本股(gǔ)票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正(zhèng)引起(qǐ)许多海外投资者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证(zhèng)据。在交(jiāo)易所这些变化的推(tuī)动下，许(xǔ)多(duō)公(gōng)司正(zhèng)在回购股份，厘清经(jīng)常令人困惑的交叉持股(gǔ)，并在定期公开(kāi)会议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过(guò)去(qù)两年在这方(fāng)面发生的事情比(bǐ)过去(qù)30年还要多(duō)”，这是股(gǔ)市(shì)充满活力表现的最大(dà)单(dān)一原因。他们对提(tí)高股本回报率有着坚定的态度，希望(wàng)市值上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日(rì)本(běn)央行(xíng)目前依(yī)然宽松的(de)货币政策和日本相(xiāng)对稳(wěn)健的(de)经(jīng)济基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成了提(tí)振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和(hé)男上(shàng)月已走马上任，但(dàn)日本央行(xíng)暂时仍未改变(biàn)其大规模(mó)的(de)货币宽松路线(xiàn)。即便日本通货膨胀率(lǜ)超过了央行(xíng)2％的目标，但植田和(hé)男依然(rán)强调，“还不能放(fàng)心地说通胀(zhàng)（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比之(zhī)下，欧(ōu)美(měi)央行(xíng)今(jīn)年上半年还在(zài)持续(xù)加(jiā)息，并已(yǐ)被迫(pò)在(zài)物价与经济稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续宽松(sōng)的日(rì)本央行眼下依然(rán)处于能让(ràng)海外投资者放心购买的状态。

　　日(rì)本宏观(guān)经济的(de)表现目前也相对更(gèng)为稳(wěn)健。日本内阁(gé)府17日公布的数据显示，今(jīn)年(nián)前三(sān)个月(yuè)日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下了近三个季度(dù)以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示(shì)，受益(yì)于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商(shāng)务和休闲外国(guó)游客人数从此前的(de)182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师(shī)在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑到入境旅游(yóu)业复苏、强劲资本支(zhī)出计划(huà)和(hé)日本央行持续宽(kuān)松等积(jī)极因素，日本这个(gè)世(shì)界第三大经济体(tǐ)的(de)前(qián)景十分强劲。

　　值得一(yī)提的是(shì)，从经(jīng)济(jì)合作与(yǔ)发展组织的(de)经(jīng)济前景指数来看(kàn)，日本(běn)目前是七(qī)国集团中唯一(yī)一(yī)个超过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日(rì)本(běn)企(qǐ)业的业绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽(qì)车行业预计利润(rùn)将增(zēng)长。以内需为导向的企业正受益于入境游增长的(de)前景(jǐng)，而大型银(yín)行(xíng)也(yě)获得了丰厚的收(shōu)益。预(yù)计日本股市到(dào)今(jīn)年年底将进一步(bù)上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语本股市今(jīn)年的涨势或将(jiāng)延续下去(qù)，因(yīn)盈利增(zēng)长、股(gǔ)票回购(gòu)和估值仍处于低位吸(xī)引了买家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理的改善均提振了市场，而企业(yè)财报的不俗表现或(huò)有望(wàng)成为(wèi)最新的上(shàng)行催(cuī)化剂(jì)。

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