个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资(zī)源(yuán)和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠(qú)道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与(yǔ)权(quán)益产(chǎn)品的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者的深(shēn)度了解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售方面已有(yǒu)多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半(bàn)年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会(huì)更新(xīn)名录(lù)中个人(rén)养老金基金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证券及(jí)中信证券（山(shān)东）、中信证券(quàn)华南新增(zēng)获(huò)批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养老金业(yè)务试(shì)点的(de)铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可投资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部(bù)个(gè)人养老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人(rén)养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格(gé)受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数(shù)试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发(fā)力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利获(huò)得(dé)首批个(gè)人养老金基金销售资格(gé)，完成(chéng)全(quán)部40家(jiā)基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募基(jī)金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务负责人向中国基金(jīn)报记(jì)者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行养老基(jī)金管理人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦(yì)表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人指出(chū)，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品(pǐn)货架丰富的(de)机构办(bàn)理个人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系(xì)的基础(chǔ)架构上，风格多样、风(fēng)险收益多(duō)元的(de)产品货(huò)架能够(gòu)带给客户更好的(de)服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从(cóng)客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客(kè)户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协(xié)助客(kè)户(hù)筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基(jī)础上，各家机构需要深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客(kè)户提(tí)供切实可行的产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员(yuán)，二是(shì)个人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可(kě)否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的(de)选(xuǎn)择(zé)已令投资(zī)者目不(bù)暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到适合自(zì)己的(de)产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有(yǒu)近万名高素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和(hé)资(zī)产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温(wēn)度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人(rén)养老金基(jī)金评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司(sī)治理水平、投(tóu)研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老金(jīn)基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年(nián)报发布(bù)会上，该行(xíng)高管(guǎn)透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列(liè)全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有(yǒu)券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠道(dào)开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务(wù)平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基(jī)金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗ta>

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人养老金业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观(guān)念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全周期(qī)专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一体的个(gè)人(rén)养老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个人养老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金(jīn)目(mù)标客群的(de)深(shēn)入研究，将开发大(dà)中(zhōng)型(xíng)企业作为个人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言(yán)，东(dōng)方证券(quàn)协同系(xì)统内成员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广个人(rén)养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去(qù)客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成(chéng)为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士(shì)表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之(zhī)一。通过不(bù)断完(wán)善(shàn)客户服务(wù)体系，满足(zú)客户(hù)多(duō)层次金融需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质(zhì)量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对(duì)其(qí)他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关注(zhù)企事(shì)业单位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型(xíng)城市(shì)具有一定经营规(guī)模的企业员(yuán)工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势(shì)，具备(bèi)一定投资意识和财务(wù)认知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群(qún)可以全市场覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对(duì)投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提(tí)升(shēng)客户养老投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无(wú)需开户(hù)）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要(yào)求的金融(róng)机(jī)构(gòu)和金融产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交(jiāo)易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的(de)补充养老解决方案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为(wèi)，证(zhèng)券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个(gè)人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业(yè)和客(kè)户，举办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会(huì)和(hé)投资教育活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期规划(huà)，激发(fā)客户对个人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个(gè)人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础(chǔ)功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能(néng)科技和人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客(kè)户(hù)的(de)风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提(tí)供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助(zhù)客(kè)户(hù)更好地实(shí)现养老投(tóu)资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗trong>运行(xíng)半年(nián)七成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是(shì)投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基(jī)金的整体(tǐ)收益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了(le)满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增(zēng)值，否则(zé)将(jiāng)违背(bèi)客户通(tōng)过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人介(jiè)绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难做(zuò)到在(zài)保(bǎo)证其特点达到(dào)的同(tóng)时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合(hé)适，性价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤(chè)、高波动高回撤(chè)特(tè)征(zhēng)产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的(de)投(tóu)资者也是可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一(yī)套(tào)完(wán)整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的(de)产品评价体系，通过(guò)该体(tǐ)系的评价，能(néng)较为清晰地区(qū)分(fēn)出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者(zhě)同策(cè)略产品进行(xíng)综合(hé)评(píng)判。如此，才能(néng)真正将好的(de)产品、合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)推荐(jiàn)给(gěi)合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投资(zī)目标和(hé)风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格(gé)控制(zhì)股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代率尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如果退休(xiū)后的(de)养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投(tóu)资的增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老金取用需(xū)要达(dá)到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可(kě)以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长(zhǎng)期(qī)投资(zī)收益的客(kè)户，可以配置一(yī)定高比(bǐ)例资金在(zài)权益(yì)型资(zī)产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人也认为，个人养老金产品具(jù)有一定的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的(de)养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配(pèi)置不(bù)可(kě)或缺(quē)。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低相关性(xìng)的金融(róng)资产，有助于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低(dī)总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满足投资(zī)者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)积极发展的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行等机构相(xiāng)比，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差(chà)异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机构都可(kě)参与到为客户(hù)提供个(gè)人养老基金服务，几类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义上说是竞(jìng)合(hé)而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设(shè)，能(néng)在服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售(shòu)范围(wéi)，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客户提(tí)供基于客户需求和画像的(de)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)提(tí)出，当前的(de)政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需(xū)要分别在(zài)银行端、个税端进(jìn)行一(yī)系列(liè)前序(xù)操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一(yī)步为投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者的(de)办理(lǐ)流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的(de)投资选(xuǎn)择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是(shì)因为(wèi)去(qù)年底开(kāi)通(tōng)了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露(lù)的(de)数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金(jīn)累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了(le)资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者(zhě)走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的(de)收益率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸引客户(hù)开户的(de)优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责人认为，这(zhè)是一(yī)个专(zhuān)业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济状况(kuàng)、风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务(wù)人员及其(qí)所在机(jī)构有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，还需(xū)要(yào)结(jié)合其(qí)他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期举(jǔ)办(bàn)的(de)2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人(rén)养老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账户(hù)人数比例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡(héng)的(de)问题(tí)，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品的(de)供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已向业(yè)内(nèi)就关于促(cù)进专属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个人(rén)养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养老金(jīn)保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司披露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急(jí)资(zī)产、为退休人群(qún)规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设(shè)计初心，必须切实(shí)从(cóng)客(kè)户(hù)需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计成果，应(yīng)该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计(jì)出(chū)充(chōng)分利用资(zī)本(běn)市场具(jù)有(yǒu)良好增值能力资(zī)产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户(hù)需求设计(jì)出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个(gè)人(rén)养(yǎng)老业务负责(zé)人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家(jiā)的经验(yàn)，未(wèi)来(lái)除(chú)了(le)股(gǔ)、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时(shí)候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的(de)流动性问题(tí)，长城(chéng)人(rén)寿(shòu)保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”等(děng)。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长期(qī)性、稳健性、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计(jì)出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障社会责任，力争为(wèi)居民提(tí)供持(chí)续(xù)卓(zhuó)越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求的(de)资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年金业务(wù)，银河(hé)证券(quàn)还上线了自研(yán)的年金综合评价(jià)系(xì)统。该(gāi)系统可以通(tōng)过(guò)客户(hù)提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例(lì)等(děng)数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示客户委托(tuō)年金组合的(de)评价(jià)结(jié)果。此(cǐ)外，也(yě)可(kě)以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省市提(tí)供(gōng)职(zhí)业年金的(de)组合评(píng)价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线(xiàn)业务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供企业年(nián)金组合(hé)评价等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的综合(hé)金融服务体系均是公司积极(jí)响应国(guó)家养老发展(zhǎn)战略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前公司(sī)已初步(bù)建(jiàn)立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金融(róng)服务体系，充分利(lì)用金(jīn)融产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的(de)个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉这(zhè)项制度(dù)的普及度和客(kè)户认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的(de)客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投(tóu)资，主要因(yīn)为不(bù)知道如何选择(zé)产(chǎn)品(pǐn)或(huò)者有其(qí)他(tā)顾(gù)虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解个(gè)人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据(jù)可知，个人养(yǎng)老金制度经过半(bàn)年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且(qiě)除了(le)个人咨(zī)询和开(kāi)户外，还(hái)有(yǒu)不少(shǎo)企业员(yuán)工(gōng)、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通过企业(yè)和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老金(jīn)账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长(zhǎng)期(qī)也(yě)不会影响她(tā)未来(lái)的生(shēng)活(huó)质量，并且(qiě)放(fàng)进个(gè)人养老金账户是在(zài)基本(běn)养老保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不(bù)同需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万人开通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的(de)开展中感受(shòu)到，一(yī)些(xiē)客户开(kāi)了户但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目前个人(rén)养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即(jí)使(shǐ)不通(tōng)过(guò)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员的角度(dù)谈(tán)到(dào)了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商(shāng)端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以(yǐ)达到(dào)资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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