在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yī足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ng)求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市(shì)场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏(sū)和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。<足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务/p>

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示(shì)成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的(de)追捧热(rè)度(dù)仍(réng)持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的(de)人工智能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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