今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济(jì)呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造(zào)，在(zài)经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相关(guān)模(mó)型及(jí)应用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定的(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸de)压(yā)力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风(fēn现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸g)险溢价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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