金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表(肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的流(liú)出而非(fēi)企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是(shì)季(jì)节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的(de)理(lǐ)财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新(xīn)增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从历(lì)史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居(jū)民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如(肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西rú)果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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