财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(dià什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试o)仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一(y什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ī)季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试)募(mù)状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股(gǔ)找到明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在(zài)过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多的表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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