大(dà)家好，简单看一个(gè)基金经理，把(bǎ)新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周(zhōu)末，市场都在讨论一(yī)个(gè)基(jī)金经(jīng)理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年(nián)一(yī)季度末，已经基(jī)本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外(wài)，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市(shì)场的节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低(dī)了(le)新能 源板(bǎn)块的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)所代表的(de)传统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被(bèi)市场一部(bù)分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有(yǒu)持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置(zhì)获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现出(chū)类(lèi)似特(tè)征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情(qíng)，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反(fǎn)而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。世界上性功能最强的国家是哪个国家面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力度(dù)进一步(bù)加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年(nián)阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本(běn)次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或(huò)代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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