美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架(jià)无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告(物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖gào)诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhō物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖u)度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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