今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引了(le)多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatg两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了pt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的(de)人(rén)工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的(de)调(diào)整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华(huá)海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度(dù)基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临(lín)近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将(jiāng)对(duì)设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的(de)拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一(yī)步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的(de)配合(hé)下，继续研(yán)发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国(guó)先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造成了(le)一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一(yī)口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎(hū)全(quán)部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已(yǐ)将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的(de)《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全(quán)球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的(de)四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季报(bào)的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断，主要(yào)减(jiǎn)持了经(jīng)济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业(yè)的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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