近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国(gu站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的ó)内处(chù)于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确(què)定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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