本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液(yè)晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别)价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模(mó)化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来(lái)还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都不到(dào)，下游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要(yào)是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可(kě)为(wèi)客户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuá诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别n)和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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