美国(guó)历史(shǐ)上首次债务(wù)违约风险正在逼近。

　　当(dāng)地时间5月1日，美国财长耶伦就美国债务(wù)违约发出警告(gào)，如果国(guó)会无法解(jiě)决债务(wù)上限问题，美国可(kě)能最(zuì)早在6月(yuè)1日(rì)发生债务违(wéi)约。

　　美国最早将于(yú)6月(yuè)1日(rì)出现债(zhài)务违约

　　美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦5月1日警告(gào)称，如(rú)果国会无法解决债务上限问(wèn)题，美国可能最早(zǎo)于6月1日出现债务(wù)违(wéi)约，这将是美(měi)国历(lì)史(shǐ)上的首次债(zhài)务(wù)违约。耶伦敦促国会(huì)“尽(jǐn)快(kuài)采取行动(dòng)”，以解决(jué)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的法定(dìng)借款上限问题。

　　当天(tiān)，耶伦(lún)致信民(mín)主、共(gòng)和两(liǎng)党的国会(huì)参众两(liǎng)院领导人，告知联邦(bāng)政(zhèng)府举债额度比(bǐ)预期消(xiāo)耗更(gèng)快，国会应尽早(zǎo)采取行动，维护美(měi)国“信用”和各方对(duì)美(měi)国的“信心(xīn)”。

　　她再次提醒国(guó)会议员处(chù)理债务(wù)上限的重(zhòng)要(yào)性。“我们从过(guò)去的债(zhài)务上限僵(jiāng)局(jú)中了解到(dào)，等到最后一刻(kè)才暂停或(huò)提高债务(wù)上限(xiàn)可能(néng)会对企(qǐ)业和消费者信心(xīn)造(zào)成严重损(sǔn)害，加重纳税人的短期借(jiè)贷成本，并对美(měi)国的(de)信(xìn)用评级产生负面影响(xiǎng)，”耶伦在信(xìn)中说。

　　耶伦在信(xìn)中表(biǎo)示，之所以(yǐ)在一个月(yuè)之后财政部(bù)就可能耗尽现(xiàn)金，其中重要的一个原因是最近税收收入(rù)放缓。她表示，财政部正在(zài)暂停(tíng)发行州和(hé)地方(fāng)政府系列证券，以避免突破债(zhài)务上限。

　　此前(qián)，国会(huì)预(yù)算办公室(shì)预(yù)测，非常措施可能(néng)会在(zài)7月至(zhì)9月间用尽，尽管它(tā)也承认(rèn)其预期(qī)存在不确定性。

　　5月1日，美国会预(yù)算办公室发布的最(zuì)新报告显示，美国在6月初(chū)耗(hào)尽资(zī)金的风险较之前更高。该机(jī)构主(zhǔ)任菲利(lì)普(pǔ)·斯瓦(wǎ)格尔说：“由于截至4月底的税收收入低于国会预(yù)算(suàn)办(bàn)公(gōng)室2月份的(de)预期，我们现在估(gū)计，财(cái)政部在6月初用尽资金的风(fēng)险要大得多。”

　　报道(dào)称(chēng)，在早些(xiē)时候的一份报(bào)告中，国(guó)会预算办上尉是什么级别，上尉是连长还是营长公室预测，非常措施可能会在7月至9月间用尽，尽管它也承认其预(yù)期存在不确定性。

　　据美国(guó)有线电视新(xīn)闻网（CNN）报道，耶伦(lún)发(fā)出警(jǐng)告后，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)已(yǐ)邀请美国国会的四(sì)位领导人于5月9日在白宫就债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题举行会议，商讨解决方案。

　　耶伦警告：将引发“经(jīng)济(jì)灾难”

　　据路透社报道，美国财政部长(zhǎng)耶伦日前(qián)曾警告称，如果美国国(guó)会(huì)未能(néng)提高政府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产生违约，将引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，并在未来几年(nián)推高利率。

　　据报道，耶(yé)伦在一场企业(yè)高管活动中发表讲话(huà)说，美(měi)国债(zhài)务违约(yuē)将导(dǎo)致失业，同时使得(dé)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出增(zēng)加。

　　耶伦(lún)表(biǎo)示，，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。增加或(huò)暂停(tíng)31.4万亿(yì)美(měi)元的借款上限(xiàn)是国会的(de)“基本责任”。她警告说(shuō)，如果债务违约将(jiāng)引(yǐn)发一场(chǎng)经济和(hé)金融灾(zāi)难，“违约将提高永续借(jiè)款的成本。极大增加未来的投资成本。”

　　耶伦(lún)还称，如(rú)果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)企业将面临不(bù)断恶化的(de)信(xìn)贷市场，政府可能无法向依(yī)赖社(shè)会保障的相关家庭(tín上尉是什么级别，上尉是连长还是营长g)和老年人发放款(kuǎn)项。

　　耶伦指(zhǐ)出，众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人和白(bái)宫(gōng)之(zhī)间围绕(rào)债务上(shàng)限的对峙“有(yǒu)可能威胁我(wǒ)们(men)在过去两年所取(qǔ)得的(de)所有进展”。

　　美国众议院(yuàn)通过债务(wù)上限(xiàn)法案

　　白宫：拜登(dēng)将(jiāng)否决

　　美国民(mín)主共(gòng)和(hé)两党围绕债务(wù)上限的党争不断加剧(jù)，引(yǐn)发全球对于美债违约(yuē)可能引发(fā)金融动荡(dàng)的担(dān)忧。

　　当地时间4月26日，美国国会众(zhòng)议(yì)院投票通过债务上(shàng)限(xiàn)法(fǎ)案。这项(xiàng)法案提议提(tí)高美(měi)国31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务(wù)上限，以换取大幅削减政府支出。该(gāi)法(fǎ)案规定，联邦(bāng)政府债务(wù)上限将提高1.5万亿美元；联邦政府(fǔ)预算年(nián)均增长需控制在1％。

　　所谓债(zhài)务上限是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的为履行已产生(shēng)的(de)支付义务而举债(zhài)的最高额(é)度(dù)，触及这(zhè)条“红线”意味着美国财(cái)政部(bù)借款(kuǎn)授(shòu)权用尽。

　　不过随后白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提(tí)出(chū)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫称众议院共和党人(rén)必须在(zài)没(méi)有(yǒu)任(rèn)何要求和条件的(de)情(qíng)况下打消违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务(wù)上限问题。

　　据美国(guó)《国会山报》报(bào)道(dào)，美国(guó)参(cān)议院多(duō)数党领(lǐng)袖舒默(mò)驳斥了共和党的债务上限法案(àn)，称其(qí)为“美国违约法案”。白宫(gōng)称该法案是(shì)“为(wèi)获取极端(duān)让(ràng)步而(ér)进行的鲁莽尝试(shì)”，并表示(shì)如果该法案到达拜登的(de)办公(gōng)桌，他(tā)将予以否(fǒu)决(jué)。

　　美国(guó)国债违约风险(xiǎn)逼近

　　由于美国债务上限(xiàn)的法案谈判陷(xiàn)入僵局(jú)，再次提(tí)升市场担忧。美银的美国利率策略师认(rèn)为，自上周(zhōu)以来，美国利率反(fǎn)弹，美债收益率(lǜ)曲线牛市趋陡，造成这(zhè)样状况的催化剂是对美国银行(xíng)体系(xì)的担忧(yōu)再(zài)度抬(tái)头。市(shì)场(chǎng)定价美联储下(xià)周最后一次加息，这与我行的美国(guó)经(jīng)济团队的预(yù)期一致。进(jìn)一步(bù)加息是(shì)有可能的，但(dàn)考虑到银行体系(xì)的(de)漏洞，加息面临着(zhe)更(gèng)大的障碍。预计美国债务(wù)上限“Xday”在(zài)8月(yuè)1日，美(měi)债“Xday”在6月(yuè)第二周。

　　摩根大(dà)通预(yù)计，美国债务上(shàng)限问题最早将在(zài)下个月显(xiǎn)现出(chū)来。该行认为，美(měi)国国债出现技术性违约的风(fēng)险(xiǎn)“不小”。摩(mó)根大通在报告中表示，预(yù)计有(yǒu)关美(měi)国债务上(shàng)限和联邦(bāng)拨款(kuǎn)法(fǎ)案的辩论都将“危险地逼近(jìn)”最后(hòu)期限。该行的美(měi)国(guó)利率策略团队预计，美国财(cái)政(zhèng)部可(kě)能在8月中旬之(zhī)前耗尽可用(yòng)资源。

　　4月25日，惠誉表示，短期内提(tí)高(gāo)美国债务上限对未来的僵局没有帮助；在共和党和(hé)民主党领导人提出最新财政(zhèng)提案后，解决(jué)美国债务上限(xiàn)僵局(jú)的方法仍(réng)未明晰。

　　此前高(gāo)盛也警告称，美国触及关(guān)键的债务上(shàng)限(xiàn)最后期限(xiàn)的时间可能会早于市场普遍预期。高(gāo)盛首席经济学家兼(jiān)全(quán)球投资研(yán)究主(zhǔ)管Jan Hatzius表示，虽(suī)然初(chū)步(bù)统计数据透(tòu)露(lù)的信息有限(xiàn)，但(dàn)是(shì)4月份(fèn)迄今为止的“疲弱”税收(shōu)表明，在6月上半月达到美(měi)国债务上限的可能性大幅增加了。

　　中信证券研究表示，美国(guó)已在(zài)今年(nián)1月触及(jí)债务上限，财政部(bù)可(kě)通过特别(bié)措施和TGA余额两大途径缓解(jiě)燃眉之急。近日市场对美(měi)国(guó)债务上限问题的担忧情绪再次升温，这主要是由税收同比(bǐ)减(jiǎn)少与国会两党僵持这两个因素催化。尽管如此，从立法(fǎ)流程(chéng)、党派意向、后(hòu)备方(fāng)案(àn)等三个角度(dù)看(kàn)，我们认为(wèi)美债(zhài)在今年6月违约的(de)风(fēng)险(xiǎn)仍然较小。债务上限问题可(kě)能(néng)导致货(huò)币市(shì)场与债券(quàn)市(shì)场(chǎng)加大(dà)波(bō)动，但总(zǒng)体而言(yán)预计其直接影响有限。

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