券商今年(nián)一(yī)季(jì)度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较(jiào)低的基数，行(xíng)业业绩全面爆发。券商(shāng)板块也在周五呈(chéng)现(xiàn)集(jí)体(tǐ)大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券(quàn)商或上市主体披露(lù)一季(jì)报，至此51家上(shàng)市券(quàn)商或上(shàng)市主体一季报悉(xī)数披露(lù)，券商整(zhěng)体一季度表现较(jiào)好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一(yī)季度(dù)归母净(jìng)利增速较(jiào)为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季(jì)度(dù)归母净利排名，新(xīn)的十大(dà)分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商(shāng)证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿(yì)元）、中国(guó)银(yín)河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平(píng)均(jūn)计算(suàn)，中信证(zhèng)券一季度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季(jì)报(bào)的优秀表现(xiàn)给予了正面回应，4月(yuè)28日，证券板块指数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商股(gǔ)收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河(hé)盘一度涨停，二者(zhě)收(shōu)盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易(yì)日(rì)收阳线，累计(jì)涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市(shì)主(zhǔ)体中，50家归母净利同(tóng)比增速为正，其中20家增速达(dá)1倍(bèi)至数倍。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净利增速超过(guò)10倍的有2家券商(shāng)及1家上市主(zhǔ)体(tǐ)，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗35%），以及(jí)安(ān)信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别(bié)是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）；增(zēng)速超(chāo)过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超(chāo)过(guò)2倍的有4家，分别(bié)是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达(dá大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗)到1倍(bèi)的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭(niǔ)亏为盈的(de)券商(shāng)多达(dá)9家，分别是天(tiān)风证券(quàn)、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海证(zhèng)券、湘财股(gǔ)份、国盛(shèng)金(jīn)控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净利润同比(bǐ)增(zēng)速为负值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收(shōu)均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现营业总收入(rù)为(wèi)2.43亿(yì)元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商(shāng)的增速不如中小券商“夸张”，但头部券商(shāng)的业绩表现同(tóng)样具有可圈可点之处。

　　同比增速(sù)超(chāo)过五(wǔ)成的头(tóu)部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国(guó)银(yín)河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的(de)绝(jué)对优势，保(bǎo)持(chí)着(zhe)业绩的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　此外(wài)，上市公司指(zhǐ)南针(zhēn)在一季报中(zhōng)透露(lù)，2023年(nián)一季度麦高证券经纪业务开展取得一定(dìng)成绩，但营(yíng)业(yè)利润仍未实(shí)现盈利，一定(dìng)程(chéng)度上拖累了(le)公(gōng)司(sī)整体。

　　十余(yú)家券商营收增一(yī)倍以上(shàng)

　　一季度营收规模增速方(fāng)面，51家(jiā)券商中44家同比增速为正、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券(quàn)增速领衔，其今年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同(tóng)期(qī)营收不足亿(yì)元(yuán)的低基数有关，其(qí)今年一季度营收规模为7.38亿(yì)元，去(qù)年(nián)同(tóng)期营(yíng)收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增速超过2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证券(quàn)（283.0大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗4%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增幅接(jiē)近1倍，分(fēn)别(bié)是(shì)华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰(tài)证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比下滑(huá)幅度(dù)较大，分别是国盛(shèng)金控(kòng)（-21.71%）、华林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收(shōu)下滑的券商(shāng)或上市主(zhǔ)体分别(bié)是中银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十(shí)券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国(guó)银河(hé)（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万(wàn)宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商(shāng)中(zhōng)，海通证券(quàn)营收同比增幅(fú)最大，为(wèi)106.25%；浙商证(zhèng)券(quàn)以较高的增速杀入营收(shōu)排名前(qián)十，其一(yī)季(jì)度营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出(chū)前十(shí)，招商证(zhèng)券一(yī)季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营收增幅(fú)显著较小，同(tóng)比增(zēng)幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动(dòng)一(yī)季报高增

　　自营业务驱(qū)动行业业(yè)绩高增(zēng)，这(zhè)一(yī)观(guān)点被(bèi)卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源(yuán)证券在解读东方证(zhèng)券一季报时称，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期亏损6.4亿元，改善明显，期(qī)末金融资产规模为902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一(yī)季报(bào)高(gāo)增(zēng)，全年盈利(lì)增速(sù)有望领跑。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证券加大杠杆经营投资(zī)致使利息支出有所(suǒ)增长，市(shì)场回暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的创新业(yè)务能(néng)力，看好公司在政(zhèng)策放松预期下(xià)实(shí)现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金证券的(de)研报中称，自营投(tóu)资(zī)成为影响国金证券业绩核心因素，一季度自营业务(wù)收入提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公(gōng)司金融投(tóu)资(zī)规(guī)模稳(wěn)步提升420亿元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券(quàn)认为，自(zì)营投资成为影响券商业绩的核心，预期将(jiāng)在一季度迎(yíng)来(lái)反转。投资业务方(fāng)面，下半年(nián)重(zhòng)点关注差(chà)异(yì)化监(jiān)管的措施(shī)落地，或将打开头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年(nián)预期(qī)将是券(quàn)商业绩大幅修复的一年，尤其是受到(dào)自营业(yè)务(wù)冲击大的公(gōng)司预期将在年内实现较大幅度的(de)改善。

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