“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对(duì)利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息(xī)的几(jǐ)率不到50％。<主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补/p>

　　三大美国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均(jūn)指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报(b主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补ào)33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两(liǎng)个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业(yè)人数而言(yán)，美国(guó)劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)存(cún)在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美(měi)国(guó)非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持(chí)续收(shōu)缩的(de)状(zhuàng)态(tài)吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也(yě)显(xiǎn)示出就(jiù)业市场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预(yù)计会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预(yù)计(jì)还不(bù)会(huì)引(yǐn)发(fā)市场和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求(qiú)降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨压力开始降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一(yī)步(bù)加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续(xù)公布的(de)5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通胀压(yā)力较大(dà)时继(jì)续加息(xī)。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩克(kè)+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议上(shàng)决定(dìng)进一步(bù)削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的消息意(yì)味着更(gèng)多的不确定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经(jīng)济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止住(zhù)油(yóu)价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁(xié)要进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可(kě)能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会(huì)议(yì)之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会(huì)议(yì)期间采取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维(wéi)持(chí)石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更加平衡(héng)。他(tā)似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的(de)可能(néng)性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳(wěn)定突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新(xīn)闻(wén)发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不想，而(ér)是因为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成(chéng)员国(guó)之前需要更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保(bǎo)障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得(dé)安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北(běi)约(yuē)各(gè)国(guó)领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不(bù)会(huì)出席(xí)7月举(jǔ)行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入(rù)北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯(sī)陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国(guó)不认为(wèi)北约应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此(cǐ)外，包(bāo)括法国(guó)在(zài)内的其他(tā)一(yī)些北约成员国(guó)也不希(xī)望乌克兰迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能(néng)出(chū)现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停加息(xī)的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上(shàng)方(fāng)，好于(yú)预期的数据(jù)改善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动(dòng)下(xià)，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来(lái)，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社商品(pǐn)行情分(fēn)析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场供多需(xū)少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续(xù)多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终(zhōng)未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的新一季(jì)交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储(chǔ)的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大(dà)工(gōng)业原料，是关(guān)系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来(lái)说，是供不(bù)应(yīng)求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天(tiān)然(rán)橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如果收储的(de)对象(xiàng)是(shì)交割(gē)品(pǐn)的话，性(xìng)质(zhì)就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量(liàng)其实(shí)占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再(zài)结合(hé)历(lì)史上收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是(shì)，由于(yú)整个事(shì)件(jiàn)的进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区(qū)全面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到(dào)来(lái)，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动(dòng)能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进(jìn)入(rù)季节(jié)性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南(nán)产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经由差变(biàn)好。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云(yún)南(nán)产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市(shì)仍(réng)有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产(chǎn)区(qū)逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本周以及(jí)下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季节性(xìng)的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行(xíng)情(qíng)上涨的(de)主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级(jí)分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单(dān)量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然(rán)偏(piān)弱(ruò)，各层级(jí)经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸订(dìng)单(dān)充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存(cún)，企业排产(chǎn)积(jī)极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内销出(chū)货(huò)压(yā)力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市场对今年的(de)预期(qī)过高。从(cóng)下游(yóu)轮胎行业来看，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是(shì)不错(cuò)的(de)，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库(kù)存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人民币(bì)汇率波动；另一(yī)方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以及美国(guó)银行(xíng)危机和美债上限问题(tí)等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各(gè)产区开割后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不会(huì)少，包括(kuò)今(jīn)年交割(gē)品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预(yù)计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来(lái)看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰(shuāi)退和(hé)汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构(gòu)成压力。内需(xū)方(fāng)面，春(chūn)节前市(shì)场(chǎng)基于内需复(fù)苏的(de)逻(luó)辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由于(yú)国内(nèi)需求复(fù)苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续(xù)承压运行。整体来(lái)看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才(cái)能刺激有效的去库和(hé)资金再(zài)次(cì)做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补