4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉(mián)价(jià)连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和(hé)出苗(miáo)，减产预期推动国内棉(mián)价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季拉(lā)动效(xiào)果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开(kāi)机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到10天(tiān)，较上(shàng)月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉花(huā)市(shì)场消费(fèi)提(tí张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不(bù)利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为(wèi)减(jiǎn)产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了(le)市场对(duì)于(yú)天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温(wēn)天气的双重作用下，新年(nián)度(dù)棉花(huā)减产概(gài)率大大增(zēng)加。需(xū)求(qiú)端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端(duān)带来(lái)的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行业(yè)淡季(jì)，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国(guó)已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担(dān)忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济(jì)向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉(mián)花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内(nèi)棉(mián)价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增加张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多(duō)轧(yà)花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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