踩上AI风口(kǒu)的(de)三六零，年内一度大涨燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗超200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴(bào)涨的股价和(hé)市(shì)值(zhí)相比，公(gōng)司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市(shì)后(hòu)最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧(ba)等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下(xià)周一股(gǔ)价(jià)走势，尤(yóu)其周五Ai概(gài)念显现退潮迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示，三六(liù)零截至3月(yuè)31日的(de)股(gǔ)东(dōng)数达到近33万(wàn)，而(ér)截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东户数增加(jiā)约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报(bào)同(tóng)时曝光了(le)其重要(yào)投资企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不同(tóng)程(chéng)度下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营(yíng)收半壁江山的互(hù)联(lián)网广告及服(fú)务(wù)收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的(de)净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私(sī)有化(huà)退市(shì)回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度(dù)，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公司(sī)称主要系营(yíng)业收入(rù)下(xià)降及对联营企业投(tóu)资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下(xià)跌9成(chéng)、市(shì)值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及(jí)创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型(xíng)的(de)看好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六零股价(jià)2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多数(shù)投资者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基金报记者注意(yì)到，随着(zhe)今年以来股价(jià)的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资者(zhě)人(rén)数大幅(fú)增加(jiā)。截至(zhì)到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六(liù)个季度保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌入相反(fǎn)，一(yī)季度(dù)以股(gǔ)权(quán)投资机(jī)构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季(jì)度(dù)“北京中(zhōng)关村(cūn)资本基(jī)金管理有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助力(lì)壹号投(tóu)资基金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上(shàng)述三(sān)大(dà)股(gǔ)东(dōng)合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计(jì)套(tào)现(xiàn)金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报(bào)，也(yě)首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六零全资子公司三(sān)六零(líng)私募基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转让给两家(jiā)有(yǒu)限合伙企业，对应(yīng)的增(zēng)资(zī)额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了(le)2022年(nián)12月28日，三六零(líng)又发布对(duì)外(wài)投资进展(zhǎn)公告(gào)称，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持(chí)哪吒汽(qì)车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六零(líng)持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认(rèn)的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车(chē)带来的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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