财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影响。有产业(yè)人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事。而同环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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