射频芯片(piàn)领域面(miàn)临变局(jú)，下游市(shì)场增(zēng)速放缓(huǎn)叠加进入(rù)竞争红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智(zhì)微正式在(zài)科创板上市。公(gōng)司股价开盘破(pò)发(fā)，跌(diē)9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发行价跌去8.94％，目(mù)前总市(shì)值(zhí)为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场受到资(zī)本热(rè)捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末开始进入融资快车道，先r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么后引入(rù)了华兴资本、元禾(hé)璞华、大基(jī)金二(èr)期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么速(sù)中(zhōng)国(guó)以及(jí)金沙江创投等一系列外部机构股东。截(jié)至上市(shì)前，大基金(jīn)二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江创(chuàng)投为持股(gǔ)达(dá)5％以上的(de)外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智微(wēi)产(chǎn)品结(jié)构相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走出了(le)破发的行情，该公司股价于(yú)去年下半年(nián)触底回(huí)升(shēng)，但截至(zhì)今(jīn)日收盘股(gǔ)价仍略(lüè)低(dī)于发行价(jià)。

　　二(èr)级市场(chǎng)遇冷背后(hòu)，是射频领域正面临变局。目(mù)前，正射频需(xū)求(qiú)走向疲软。Yole数据(jù)显(xiǎn)示，由(yóu)于智能手机增速(sù)放缓以及5G普及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计到(dào)2028年射频前端市场年(nián)复合(hé)增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频(pín)芯片巨(jù)头，近年来也在(zài)响应(yīng)市场(chǎng)变化谋(móu)求射频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意(yì)到，当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等多个(gè)知名资方

　　公开资料(liào)显示，慧智(zhì)微成立于2011年，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)，下游应用领域主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)智能手机(jī)以及物联网，客(kè)户包括三星(xīng)、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技(jì)等(děng)移(yí)动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移(yí)远通信(xìn)等(děng)无线(xiàn)通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收(shōu)入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于(r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么yú)亏损状态，净亏损(sǔn)额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的(de)原因，慧(huì)智微在招股文件中称，是由于持续进行高(gāo)额研(yán)发投(tóu)入；下游客户(hù)集中且(qiě)具有产(chǎn)品验(yàn)证周期，尚未(wèi)形(xíng)成规模效应(yīng)；市场竞(jìng)争激烈，叠加(jiā)下(xià)游去(qù)库存周期(qī)影响(xiǎng)，公司产品(pǐn)毛(máo)利空间受挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近三年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比(bǐ)例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综(zōng)合毛(máo)利率分别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低(dī)于同(tóng)行业(yè)头部卓胜微50％左右(yòu)的毛利率水平(píng)，也不及和慧智(zhì)微(wēi)产品(pǐn)结构更接近的唯捷创芯，后者毛利(lì)率(lǜ)为30％上下。

　　在(zài)自身造(zào)血能力不足(zú)，但(dàn)仍要(yào)抓紧扩大规(guī)模的情况下，慧智(zhì)微(wēi)开(kāi)启(qǐ)了(le)对外融资(zī)之路。公(gōng)开信息显示，公司(sī)于2018年末开(kāi)始(shǐ)进入融资快车道(dào)，尤其(qí)是(shì)冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一(yī)年内完成了(le)三轮融资，众多知名资方(fāng)，包括大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧智(zhì)微进入了慧智微(wēi)的股东序列(liè)。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大(dà)基金二(èr)期(qī)、广发信德以(yǐ)及(jí)金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通(tōng)-执中数据显(xiǎn)示，从当前的股价情况看，大(dà)基(jī)金二期在投资慧智微的近(jìn)两年(nián)时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金二(èr)期(qī)晚3个月进入(rù)、并在后一(yī)轮(lún)持续加注(zhù)的红杉中(zhōng)国，平均持股成本(běn)增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智微招股书(shū)显(xiǎn)示(shì)，公司目(mù)前有超(chāo)过接近(jìn)67％的收入来自(zì)于手机领(lǐng)域。当前，智能手机出货(huò)量的(de)大幅(fú)下降(jiàng)，已经(jīng)对慧智微的业绩造成了(le)冲击，而市场对智(zhì)能手机(jī)未来增速持续放缓的(de)预(yù)期，也让资本市场对包括慧智(zhì)微(wēi)在内的(de)射(shè)频芯片厂(chǎng)商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频(pín)前端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年(nián)由于手机市场的下滑，射(shè)频前端市场规模(mó)与2021年(nián)的市场相差无几。而(ér)接下来，由于智能手(shǒu)机的(de)温和增长以及(jí)5G普及(jí)的(de)潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频前端(duān)的市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着相似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪华股东(dōng)突(tū)击入股(gǔ)的(de)射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创板上(shàng)市时，也遭(zāo)遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元每股的价格后止跌回升，但截(jié)至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价(jià)仍(réng)低于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多(duō)家射频芯片领域的巨头(tóu)厂商都在谋求(qiú)转型，拓展(zhǎn)射频(pín)以外的业(yè)务领域(yù)。以Qorvo为例，除(chú)了原有的射频(pín)芯片(piàn)外，其(qí)还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等(děng)产品，下游触角延(yán)伸至汽(qì)车、物联(lián)网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频(pín)领(lǐng)域正呈现出一片红海的竞争格局，由(yóu)于入局者众(zhòng)，且产品(pǐn)仍集(jí)中在中低端市场，各(gè)射频芯片(piàn)厂商只能(néng)再卷价格，进一步压低(dī)了自(zì)身(shēn)的利润(rùn)空间。

　　射(shè)频厂商三(sān)伍微(wēi)电(diàn)子创始人(rén)钟(zhōng)林(lín)此前曾表(biǎo)示(shì)，国(guó)产射频(pín)前端芯片杀价已经无(wú)底线，而预(yù)计未来每个射频细分赛道还会(huì)有更多竞(jìng)争(zhēng)者进入，往(wǎng)后(hòu)三年射频芯(xīn)片(piàn)厂商将面临更大的生(shēng)存和(hé)竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的(de)关注亦有所下降，截至目(mù)前(qián)，今年(nián)共有9家射频芯片(piàn)厂商(shāng)宣布完(wán)成融资，而在2021年(nián)上半年，这个数(shù)据是近50家，且投(tóu)资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资(zī)本、红(hóng)杉资本中国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创投(tóu)等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书(shū)中表示(shì)，本次IPO募得资金将(jiāng)用于(yú)芯片(piàn)测设中心建(jiàn)设、总(zǒng)部基地及上海和(hé)广州研发(fā)中心建设以及(jí)补充流动资金。具体(tǐ)战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领域(yù)取得的市(shì)场地位，增加头(tóu)部客户(hù)的(de)市场份额(é)；技术上跟进射(shè)频前端(duān)技术(shù)迭代，优化可重构技术框架在(zài)在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段(duàn)的应用；产品上加大(dà)对上游滤波器、多工(gōng)器的产业链(liàn)布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛(kǎn)的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么