周一的股市(shì)震荡翻(fān)红，上周股市(shì)下跌(diē)期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周(zhōu)5个交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间(jiān)，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入(rù)，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看(kàn)好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居(jū)前

　　上周五股市大(dà)跌，当新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(dāng)日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间(jiān)，资金更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入(rù)金额(é)接近5亿元，目(mù)前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居(jū)净流入(rù)资金前列(liè)，而在近日(rì)遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金的(de)逆市(shì)买入，不过目(mù)前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一(yī)位(wèi)公(gōng)募(mù)股(gǔ)票(piào)权(quán)益基金经(jīng)理表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势(shì)，但耐用品复苏(sū)的空间(jiān)受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比如科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取(qǔ)整个市(shì)场的平均回报(bào)。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还(hái)会长期关注数字化(huà)对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包括计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)调整下来(lái)的行业，可能(néng)会(huì)继续(xù)受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能(néng)与看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建等(děng)权重股高(gāo)位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期部分板块短期(qī)上(shàng)冲较(jiào)快，导(dǎo)致博(bó)弈(yì)资(zī)金出现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出(chū)现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据(jù)不(bù)及预(yù)期，权重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值重估，有基(jī)本面支撑(chēng)的(de)低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对(duì)部分传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低(dī)估和低(dī)配(pèi)背景(jǐng)下，部分企业(yè)因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得(dé)其估值(zhí)修复(fù)成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波(bō)动可能；从中(zhōng)期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大金(jīn)融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其(qí)是(shì)基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复(fù)的(de)空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净流出资(zī)金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行(xíng)情(qíng)板块，以(yǐ)及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证(zhèng)券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金(jīn)也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日(rì)出(chū)现净(jìng)流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息="“抄底资金”笑了(le)！单日净流入近(jìn)40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164207009.png">

　　沪上(shàng)一家公募机构评(píng)价，基建(jiàn)板块受(shòu)益于(yú)“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会受到(dào)获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基(jī)金评(píng)价净流出(chū)的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制(zhì)引(yǐn)入，证券(quàn)公司(sī)保(bǎo)证金比(bǐ)例下调，经济(jì)温和复苏下行业(yè)景气度有望(wàng)持续修复。保(bǎo)险板块(kuài)一季(jì)报净利润超(chāo)预期(qī)，部(bù)分险企凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品力(lì)实现(xiàn)了一定的(de)增长，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板块，民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总(zǒng)体回升(shēng)有(yǒu)望将(jiāng)促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受(shòu)上(shàng)年同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度(dù)电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电(diàn)力市场化(huà)改革的持续推(tuī)进(jìn)下，电价(jià)趋势有望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市(shì)场机制有望持续(xù)推广，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制(zhì)或有望(wàng)出台(tái)。

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