AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐Chat情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗GPT热(rè)点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于(y情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗ú)互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。

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