北京(jīng)时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了(le)梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家(j女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么iā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之前(qián)商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(s女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么hí)代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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