美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行(xí爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解ng)政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股大(dà)幅波(bō)动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅(fú)加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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