今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余(yú)额又一次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其(qí)为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)单倍行距是多少府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因(yīn)为美国人(rén)口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基(jī)建政(zhèng)策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近(jìn)年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二次(cì)世(shì)界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提(tí)高(gāo)49次，民(mín)主党(dǎng)总(zǒng)统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会(huì)为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府(fǔ)为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务信(xìn)用(yòng)提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的(de)超级大国(guó)，本(běn)身并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”理论上也(yě)相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的(de)最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武(wǔ)器，被在(zài)野党(dǎng)用作(zuò)了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议(yì)院多数，而共和(hé)党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美(měi)国(guó)总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这(zhè)使得美(měi)国(guó)面临更(gèng)高的(de)借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只是让(ràng)复(fù)苏持续(xù)的时间(jiān)远远超过了(le)应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没(méi)有(yǒu)提供真正有价(jià)值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它(tā)们（财政支出(chū)）被(bèi)大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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