财联社(shè)5月18日(rì)讯（编辑 史正(zhèng)丞聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗4px;'>聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这次事(shì)件有关的一个重要问题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减(jiǎn)记(jì)无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和(hé)做(zuò)市(shì)商组(zǔ)成的(de)委员会一致投票通过了上述决(jué)议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票(piào)的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市(shì)场(chǎng)参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位(wèi)，并以聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员(yuán)会(huì)首先一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有人(rén)是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券(quàn)的(de)优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全(quán)额(é)减记，此举也(yě)引发了大(dà)量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔的(de)金(jīn)额通常等于(yú)参(cān)考资产的面(miàn)值减去违约后的市场价(jià)值。各个区域(yù)的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本(běn)周，瑞银公布(bù)了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本(běn)周二提(tí)交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元(yuán)的(de)损失(shī)，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿(yì)美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产(chǎn)的(de)价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的(de)实(shí)际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可(kě)预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运营。

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